公司事件点评报告：定制化产品数量攀升，深耕大客户和团餐

本报告点评了公司通过定制化产品数量攀升，深耕大客户和团餐渠道的策略。2026年上半年公司总营收39.06亿元，同比增长9%；归母净利润3.65亿元，同比增长16%。尽管毛利率略有下降，主要受汤圆、饺子和粽子产品影响，但费用率得到优化，销售费用率为12%，管理费用率为2.9%。报告指出，速冻调制食品营收同比增长60%，成为主要增长动力，同时公司积极拓展下沉市场，直销渠道（含电商）增长29%

食品饮料行业正经历产品创新和渠道多元化的发展趋势。消费者对健康、便捷和个性化产品的需求提升，推动企业加大研发投入，推出更多战略单品如“开花脆皮肠”。同时，企业通过多渠道协同，包括直销和电商，实现市场渗透。下沉市场的开发成为重要增长点，长江南北区域均衡发展，显示出行业向更广泛市场下沉的趋势

研报重点分析了公司产品增长亮点和渠道表现。产品方面，速冻调制食品营收同比增长60%，成为主要增长动力，同时火锅丸类产品向休闲调理类延伸。渠道方面，直销渠道（含电商）增长29%，其中直营电商同比增长17%，显示出公司对新兴渠道的重视。此外，报告还分析了公司盈利能力的小幅波动，以及费用率的优化情况

当前食品饮料市场呈现稳健增长态势，但竞争加剧。企业通过产品创新和渠道拓展应对市场变化。例如，三全食品通过推出新品和深耕大客户及团餐渠道实现增长。同时，下沉市场成为新的增长点，长江南北区域均衡发展。然而，行业也面临毛利率下降、原材料上涨等挑战，需要企业加强供应链管控

研报提示了宏观经济下行、行业竞争、原材料上涨、食品安全、新品推广及渠道拓展不及预期等风险。宏观经济波动可能影响消费需求，行业竞争加剧将压缩利润空间，原材料价格上涨会增加成本压力。食品安全是食品饮料行业的生命线，新品推广和渠道拓展的效果也直接影响公司业绩