亿纬锂能2026年中报点评：强推，动力储能双轮驱动，26H1业绩增长提速

亿纬锂能2026年中报显示，公司业绩增长提速，动储出货延续高增态势。26H1实现营业收入456.9亿元，同比+62.2%；归母净利润33.0亿元，同比+105.7%。单Q2业绩表现更佳，营业收入250.1亿元，同环比+62.7%/+20.9%；归母净利润18.6亿元，同环比+268.0%/+28.3%。动储电池出货35.76/44.46GWh，同比+66.5%/+54.9%；受原材料涨价影响，26H1综合毛利率14.3%，同比下降3.0pct；Q2毛利率环比回升0.5pct。研发费用同比+35.0%，销售费用增速仅11.8%，管理费用同比-9.5%。投资收益同比+263.6%，占利润总额31.9%。国内规划新增约260GWh大铁锂产能，马来西亚基地已建成，匈牙利动力电池基地稳步推进。新一代LF702S大电芯及6.9MWh储能系统已完成研发并启动客户送样。

动力电池行业正经历高速增长，技术路线多元化发展。大铁锂技术路线持续放量，商用车配套、大圆柱及储能大电芯需求旺盛。企业通过技术迭代和规模效应提升竞争力，供应链管理优化及套期保值策略缓解成本压力。产品结构优化推动盈利能力提升，但原材料价格波动仍是主要风险。行业竞争加剧，头部企业通过产能扩张和全球化布局巩固市场地位，技术路线替代风险需持续关注。

亿纬锂能2026年中报重点分析了动储业务高增态势、盈利能力变化及未来产能规划。报告显示，公司动储出货保持高速增长，储能出货持续高增、动力业务稳健放量。受原材料涨价影响，毛利率有所下降，但Q2环比回升。费用率控制良好，研发投入加大。公司维持高位扩产投入，国内规划新增约260GWh大铁锂产能，海外基地稳步推进。新产品储备丰富，新一代大电芯及储能系统已完成研发。

当前动力电池市场呈现高速增长态势，行业竞争激烈。大铁锂技术路线占据主导地位，商用车配套需求强劲，储能市场持续扩张。企业通过技术迭代和规模效应提升竞争力，供应链管理优化缓解成本压力。头部企业通过产能扩张和全球化布局巩固市场地位，但原材料价格波动、产能爬坡不及预期等风险需关注。产品结构优化及规模效应有望带动行业整体盈利能力提升。

亿纬锂能2026年中报提示的行业风险包括：行业竞争加剧可能导致市场份额下降；下游需求不及预期影响销售增长；原材料价格波动影响成本控制；产能爬坡不及预期影响交付能力；技术路线替代风险可能导致现有产品线竞争力下降。此外，公司高位扩产投入存在财务风险，需关注投资回报周期及资金链安全。