天风建筑建材 中国巨石2026中期业绩要点

中国巨石2026中期业绩报告显示，公司电子布业务表现强劲，H1库存周转天数仅3.9天，基本无库存，月度未满足需求约一千几百万米。下半年价格将根据供需动态调整。公司淮安3.2亿米项目计划2026Q4开始小批量试生产，初期以7628厚布为主，2027年逐步扩量，2028H1实现薄布/超薄布/极薄布批量生产。桐乡2.5亿米项目也提及但未展开。

本轮电子布行业扩产更加克制，景气持续性较强。行业新增普通电子布产能有限，扩产受丰田织机交期、技术壁垒、客户认证周期、铂金价格高企、能耗指标等多重约束。公司部分布类设备交付已排至2029年，短期供给弹性有限，行业供需紧张局面预计将维持。

报告重点分析了公司电子布业务的供需格局和产能扩张节奏。公司电子布库存极低，市场需求旺盛，价格处于高位。产能方面，淮安项目2026Q4开始试生产，2027-2028年逐步扩大薄布产能，桐乡项目作为补充。行业扩产受限，公司短期供给弹性小，中长期产能规划清晰。

当前电子布市场呈现供需紧张状态，公司库存极低，月度需求未满足量达千万级米。价格处于高位，下半年走势取决于供需变化。行业扩产受限，丰田织机交期等因素制约供给端，短期内市场供需格局预计将保持紧张态势。

研报未明确提示具体风险，但可推断行业扩产受限因素可能带来供给端波动风险。丰田织机交期、技术壁垒、客户认证周期、铂金价格高企、能耗指标等均可能影响行业和公司经营。此外，电子布价格波动和市场需求变化也是潜在风险因素。