大金重工2026年半年报点评 业绩低于预期 主要受欧元贬值及单桩确收量偏少影响

2026年半年报显示，大金重工营业收入32.53亿元（同比增长14.48%），归母净利润6.01亿元（同比增长9.89%），扣非归母净利润5.89亿元（同比增长4.57%）；但Q2单季度营业收入13.46亿元（同比下降20.87%），归母净利润1.66亿元（同比下降47.42%），扣非归母净利润1.62亿元（同比下降49.06%）。整体业绩低于市场预期，主要受二季度海工确收偏少及海塔占比高影响，同时欧元贬值导致汇兑损失约1.46亿元。出口业务仍是核心利润来源，2026H1出口收入26.75亿元（同比增长19.25%），收入占比82.25%，毛利率升至39.4%

业绩不及预期主要受三方面因素影响：一是二季度海工确收量偏少，特别是海塔占比较高导致出口海风单吨净利下降；二是汇兑影响显著，Q2财务费用约0.71亿元，同比形成约1.46亿元的负向影响；三是欧元贬值降低了项目收入及利润水平，对冲了自有运力带来的盈利增厚。出口业务虽收入占比82.25%，但单吨净利受海塔占比影响有所波动。

报告显示，大金重工2026H1出口海风11.8万吨（单桩7.8万吨、海塔4万吨），出口毛利率持续提升至39.4%，主要因交付产品附加值提升。单桩单吨净利约7000元/吨，与Q1持平。未来欧洲海风市场有望因英国招标和德国海风CFD改革而增长，预计11月后行业招标将好转。这表明海风行业在欧洲仍具发展潜力，但需关注政策变化对市场的影响。

2026年半年报显示，大金重工整体业绩增速放缓，Q2单季度营收利润均大幅下滑，主要受确收量偏少和汇兑损失影响。出口业务仍是主要收入来源，但单吨净利受海塔占比影响有所波动。公司自有航运投入后，单桩单吨净利与Q1持平，但低于预期，欧元贬值对此产生一定影响。未来需关注NSC项目发货及欧洲海风市场招标情况。

报告提示的主要风险包括：二季度海工确收偏少，可能导致业绩波动；欧元贬值持续影响项目收入及利润水平；海塔占比高导致出口海风单吨净利下降；自有航运投入后盈利未达预期。此外，欧洲海风市场政策变化可能影响未来订单获取，需持续关注行业政策动态及公司执行能力。