Soft Care 2026上半年业绩发布会纪要

一、AI总结内容

一、核心要点

1. 业绩增长：2026年上半年，Soft Care营收同比增长30%，毛利率35.8%同比增1%，净利润同比增长22%，绝对额增约46%，创历史新高。
2. 核心业务结构：婴儿护理占比约79%，女性护理占比提升至17%，家族护理保持稳定；婴儿纸尿裤增长快于其他品类，女性护理受益于东非、西非核心市场。
3. 市场布局：深耕非洲、拉美等新兴市场，以本地生产、渠道下沉为核心，多国工厂落地助力供应与成本控制，多品类、多品牌、多国拓展形成协同。

二、投资线索

1. 业绩增长驱动：主要国家增长、多国布局、汇率贡献三大因素，新兴市场婴儿护理为起步品类，后续逐步拓展其他品类。
2. 未来规划：2026全年预计营收增长25%，全年毛利率维持33%，净利润增长25%，重视长期战略，淡化短期业绩波动。
3. 渠道与品牌：推进渠道标准化、体系化建设，新品牌‘All Rounds’聚焦婴儿纸尿裤，强调功能性与消费者教育。

三、风险与关注

1. 成本端：Q3成本预计上涨5%-6%，Q4涨幅7%-8%，可能对毛利率产生短期压力。
2. 外部环境：地缘政治、大宗商品价格、部分国家政策波动等潜在影响，公司通过分散布局、供应链优化应对。
3. 人才挑战：海外高端人才引入与留存存在一定难度，需匹配人才的价值认同与工作付出。

四、后续安排

1. 后续将举办反向路演，邀请投资者参访本地工厂、调研市场，开展面对面交流与反馈收集。
2. 2027年将继续关注并购机会，优先考虑具备渠道、品类协同的标的。

二、音频原文（转写）

会议介绍：Soft Care Limited 2026中期业绩发布会议，介绍了公司管理层成员，包括董事长兼执行董事沈言昌先生、执行董事兼CEO罗继超先生、执行董事兼COO赵永祥先生、韩国Limited CFO兼秘书 longing Long Ruiqi先生。

市场概述：

• 非洲市场：虽然H1面临战争影响，但整体经济影响较小，人口结构持续增长，市场渗透率和增长率良好，地缘政治可控，公司聚焦本地化生产、本地制造、营销渠道深化和品类拓展。
• 拉美市场：部分国家GDP超过1000万人口，人均GDP提升，市场潜力巨大，公司已在该区域建立工厂，并取得良好成果。
• 公司策略：聚焦本地化、本地制造、营销渠道深化和品类拓展，通过多国工厂落地助力供应与成本控制，多品类、多品牌、多国拓展形成协同。

业务更新：

• 罗继超先生介绍了2026 H1业务表现，公司业务经历了动态调整和韧性，聚焦核心产品和渠道深化，推进新品牌和SKU的动态调整，确保市场份额提升。
• 公司已建立成熟的渠道开发体系，并逐步向标准化和复制化发展，聚焦服务或服务中心模式，为更多消费者提供更好价值。
• 品牌建设：聚焦全品类品牌建设，包括产品品牌、企业品牌、内容策略、沟通能力和新媒体使用，构建高端和大众市场品牌矩阵。
• 公司已推出新品牌‘All Rounds’，聚焦高端婴儿纸尿裤，强调功能性和消费者教育，未来将继续拓展其他品类和品牌。

财务表现：

• 长Ruiqi先生介绍了2026 H1财务表现，营收同比增长30%，毛利率35.8%同比增1%，净利润同比增长22%，绝对额增约46%，创历史新高。
• 收入构成：婴儿护理占比约79%，女性护理占比提升至17%，家族护理保持稳定；婴儿纸尿裤增长快于其他品类，女性护理受益于东非、西非核心市场。
• 增长驱动因素：主要国家增长、多国布局和汇率贡献，新兴市场婴儿护理为起步品类，后续逐步拓展其他品类。
• 财务指引：2026全年预计营收增长25%，全年毛利率维持33%，净利润增长25%，重视长期战略，淡化短期业绩波动。
• 成本端：Q3成本预计上涨5%-6%，Q4涨幅7%-8%，可能对毛利率产生短期压力。
• 外部环境：地缘政治、大宗商品价格、部分国家政策波动等潜在影响，公司通过分散布局、供应链优化应对。
• 人才挑战：海外高端人才引入与留存存在一定难度，需匹配人才的价值认同与工作付出。

后续安排：

• 后续将举办反向路演，邀请投资者参访本地工厂、调研市场，开展面对面交流与反馈收集。
• 2027年将继续关注并购机会，优先考虑具备渠道、品类协同的标的。

问答环节：

• 投资者就婴儿纸尿裤增长原因、南非价格调整计划、渠道深化政策、拉美市场表现、并购计划、人才发展等问题进行了提问，公司管理层进行了详细解答。
• 公司强调聚焦长期发展，重视市场份额提升，通过多国运营和供应链优化应对外部风险，并持续提升组织能力和人才建设。

三、研究结论

• Soft Care在非洲和拉美市场取得了显著增长，公司通过本地化生产、渠道下沉和品类拓展形成了协同效应。
• 公司未来将继续聚焦长期战略，淡化短期业绩波动，并通过并购等方式实现业务协同和增长。
• 公司面临的主要挑战包括成本上涨、外部环境变化和人才引进与留存，公司将通过多种措施应对这些挑战。