城投债久期创年内新高——品种久期跟踪

全品种期限概览

• 城投债和产业债加权平均成交期限分别达到2.94年和3.26年，均处于2021年以来95%以上的历史高位。
• 商业银行债中，二级资本债久期拉长至4.75年（98.9%历史分位），银行永续债缩短至3.71年（62.9%历史分位），一般商金债拉长至2.00年（50.5%历史分位）。
• 其余金融债久期分别为：保险公司债（4.16年，96.7%）、证券次级债（3.38年，96.0%）、证券公司债（2.04年，86.4%）、租赁公司债（1.23年，63.7%）。
• 票息久期拥挤度指数回落至14.5%的历史分位数水平。

品种显微镜

城投债

• 加权平均成交期限为2.94年，创年内新高（99.6%历史分位）。
• 分省份看，河南省级、福建区县级、湖南地级市城投债久期显著拉长。
• 多个省份城投债久期历史分位数逾95%，包括江苏、浙江、重庆、山东、安徽、河北、山西、贵州、广西等。

产业债

• 加权平均成交期限为3.26年，处于96.7%历史分位。
• 公用事业行业久期回落至4.09年，有色金属和建筑材料行业久期分别拉长至3.18年和2.89年。
• 公用事业和有色金属行业久期处于较高历史分位，基础化工和食品饮料行业处于较低分位。

商业银行债

• 二级资本债久期（4.75年）高于去年同期，银行永续债久期（3.71年）低于去年同期，一般商金债久期（2.00年）低于去年同期。

其余金融债

• 保险公司债（4.16年）、证券次级债（3.38年）、证券公司债（2.04年）、租赁公司债（1.23年）的久期分别处于96.7%、96.0%、86.4%、63.7%的历史分位数。

风险提示

• 模型适用性风险和模型估算误差。