【鑫期汇】油脂油料周报：双粕延续震荡，菜油领涨油脂

本周油脂板块价格走势显示，菜油领涨，突破三年半新高，棕榈油和豆油跟随上涨但涨幅较小。菜油受库存低位、开机率偏低及俄菜油检疫影响，表现突出；而棕榈油和豆油则受国内高库存、高压榨及产地增产压制，涨幅有限。

油脂行业未来发展趋势呈现震荡偏强、品种分化的格局。菜油短期供给偏紧，易涨难跌；棕榈油近月受产地累库压制，远月受天气升水和生柴需求支撑，短期宽幅震荡；豆油高压榨和高库存压制上方空间。整体来看，油脂市场维持品种分化态势。

报告重点分析了菜油、棕榈油、豆油等品种的价格走势及影响因素。菜油因库存低位、开机率偏低及俄菜油检疫影响领涨；棕榈油和豆油受国内高库存、高压榨及产地增产压制，涨幅较小；豆粕受USDA报告影响，美豆产量仍处高位，国内库存逼近110万吨，整体震荡偏强但近月反弹空间受限，菜粕跟随豆粕波动。

当前油脂市场现状判断为品种分化、震荡偏强。菜油因供给偏紧表现强势，棕榈油和豆油受高库存压制涨幅有限，豆粕整体震荡偏强但近月反弹空间受限。市场维持品种分化格局，各品种价格走势受供需关系、库存水平、国际市场等多重因素影响。

本报告提示的风险包括：油脂市场维持震荡偏强、品种分化格局，菜油短期供给偏紧但需关注后续供给变化；棕榈油近月受产地累库压制，远月需关注天气及生柴需求变化；豆油高压榨和高库存压制上方空间，需关注国内消费及进出口情况；美豆成本端有支撑但国内高库存限制近月价格，需关注Pro Farmer田间调研及美豆产区天气变化。