【鑫期汇】油脂油料周报：油强粕弱格局延续，关注原油价格走势

一、价格回顾
国内：豆粕、菜粕延续跌势，豆油、菜油、棕榈油分化，棕榈油周线收涨并创2024年底新高；
外盘：美豆、美豆油、马棕油小幅上涨。

二、关键数据

• 国内油粕：豆粕26052.84元/吨（-94.00元，-3.20%），菜粕25052.15元/吨（-100.00元，-4.32%），豆油26058.69元/吨（+8688.00元，+6.00%），菜油25059.765元/吨（-112.00元，-1.13%），棕榈油25059.938元/吨（+9768.00元，+1.74%）；
• 外盘：美豆05合约1116.75美元/蒲式耳（+3.25美元，+0.28%），美豆油05合约69.00美元/桶（+1.78美元，+2.65%），马棕油06合约6483.80美元/吨（+208.00美元，+4.49%）；
• 进口大豆：美湾到岸完税价4532.86元/吨（-34.13元，-0.75%），巴西大豆到岸完税价3809.15元/吨（-48.90元，-1.27%）。

三、分析

• 油脂：受地缘政治与原油波动影响，油强粕弱格局延续；棕榈油因马棕出口强劲及印尼B50生物柴油计划刺激上涨，菜油表现偏弱，菜棕/豆棕价差倒挂加深；
• 玉米：USDA美豆种植意向报告显示面积略低于预期，提振美豆但南美丰产预期压制上方空间，巴西大豆到港压力压制国内豆粕；
• 需求：生猪养殖持续亏损，需求端支撑不足。

四、展望

• 短期油脂：受地缘与原油主导，高位震荡；
• 豆粕：巴西大豆集中到港后油厂开机率回升，供应压力加大，累库加速，需求疲软，期价或震荡偏弱。