【鑫期汇】华鑫期货油脂油料周报：油强粕弱，关注USDA种植意向报告

一、期现价格回顾

• 国内：豆粕、菜粕延续周线收跌，豆油、菜油、棕榈油走势分化，菜油表现最坚挺（创四个月新高），豆油、棕榈油由跌转涨。
• 外盘：美豆、美豆油、马棕油均上涨，美豆涨幅1.21%。
• 进口大豆：美湾大豆到岸完税价上涨0.87%，巴西大豆到岸完税价下跌0.87%。

二、库存及基差图

• 国内：油脂库存持续增加，棕榈油进入增产季，产地库存或迎拐点。
• 外盘：美豆库存下降，马棕油库存稳定。

三、棕榈油进口盈亏

• 数据未详细展开，但显示进口成本变化影响棕榈油价格。

四、美国CBOT基金头寸

• 未具体分析，但提及基金持仓变化可能影响市场情绪。

五、分析及展望

• 核心观点：
  • 美豆丰产压制豆粕，菜粕跟随走弱；
  • 美国生物柴油政策刺激油脂短期上涨，但实质影响待观察；
  • 国内油脂需求一般，库存增加，棕榈油增产，供应压力逐步显现。
• 关键数据：
  • 豆粕、菜粕价格周跌，菜油涨超1%；
  • 美豆、美豆油、马棕油上涨；
  • 巴西大豆到岸价回落。
• 研究结论：
  • 短期内油脂偏震荡，关注USDA种植意向报告（预期减少大豆面积或提振美豆）；
  • 巴西大豆到港增加将压制豆粕，菜系需关注中加贸易关系；
  • 长期看供应宽松压力或持续，油脂价格承压。