【鑫期汇】油脂油料周报：双粕先涨后跌，关注下周中美谈判结果

一、内外盘期现价格回顾
（内容未详细展开，仅提及回顾了相关价格数据）

二、库存及基差图
（内容未详细展开，仅提及展示了库存及基差图表）

三、棕榈油进口盈亏
（内容未详细展开，仅提及分析了棕榈油进口盈亏情况）

四、美国CBOT基金头寸
（内容未详细展开，仅提及分析了美国CBOT基金头寸变化）

五、分析及展望

• 分析：

  1. 豆粕下跌原因：
     • 中美贸易谈判预期（可能推迟关税截止日，提振市场对协议的预期）；
     • 农业农村部调减能繁母猪存栏，推广低蛋白日粮技术，引发对豆粕需求的担忧；
     • 部分企业进口阿根廷大豆加剧供应宽松担忧，国内豆粕到港量高位，基本面偏弱。
  2. 三大油脂走势：
     • 菜油表现最弱，豆油、棕榈油突破阶段性高点后回落，周线收跌。

• 展望：

  1. 双粕市场：中美谈判前或维持震荡，下方空间有限，关注谈判结果。
  2. 三大油脂基本面：
     • 商业总库存高位，消费淡季下游提货不足导致基差走弱；
     • 短期内基差或维持弱势，需等待需求回暖及现货去库加速以回归基差。
  3. 短期驱动：油脂驱动有限，关注生柴政策落地及原油价格走势。

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