再谈MPO无源光互联强通胀环节20260819

开源通信团队自2026年4月起多次强调MPO是光通信板块量价齐升的强通胀环节，除光模块外是最大增量、最强弹性赛道。NPU、CPO产业发展超预期，带动光通信、光器件板块强通胀，MPO是CPO环节价值量最大的无源器件。MPO行业空间从当前200亿有望扩展至千亿以上，产品向更高星数、小型化升级，价值量持续提升。

MPO即多芯光纤连接器，核心部件为MT插芯，全球市场由森口（日本，占比近50%）、USConnect（康宁与腾章合资，占比30%-40%）双寡头垄断。以115.2T带宽CPO交换机为例，单台MPO连接器合计价值量达7万以上，远高于传统光模块的MPO价值占比。产业边际向好，2026年8月5日长兴国创上调关联交易额度，向长飞光纤采购额度从4.1亿增至17.3亿、销售额度从6400万增至6.64亿，印证光纤器件需求上行。产品向更高星数、小型化升级，价值量持续提升。

MPO领军企业包括杰普特（同时通过森口、US Connect认证，海外大客户，弹性大）、烽火通信、世嘉光子。受益标的有光谷科技、智创科技。谷歌链标有长兴国创、汇聚科技、蔡晨光。盆仓链标有盆中光。光纤光缆类有亨通光电、中天科技、远东股份；受益标的永鼎股份。保偏光纤类有长音通、烽火通信。MPO行业空间有望扩展至千亿以上，价值量持续提升。

MPO是全球双寡头垄断市场，森口占比近50%，USConnect占比30%-40%。MPO是CPO环节价值量最大的无源器件，单台115.2T带宽CPO交换机MPO连接器价值量达7万以上。2026年8月5日长兴国创上调关联交易额度，向长飞光纤采购额度从4.1亿增至17.3亿，印证光纤器件需求上行。MPO行业空间从200亿扩展至千亿以上，产品向更高星数、小型化升级。

MPO行业绑定下游客户订单，需持续跟踪下游客户情况。行业竞争格局集中在双寡头，认证资质壁垒高。AI产业发展不及预期可能影响光通信需求。MPO行业空间有望扩展至千亿以上，但需关注市场竞争和下游需求波动风险。