2026年中报点评：ADT相关业务景气延续，交易量中枢有望抬升

香港交易所2026年上半年业绩符合预期，ADT相关业务景气延续，交易量中枢有望抬升。公司收入及其他收益167亿港元，同比增长19%；股东应占溢利106亿港元，同比增长24%。交易费及交易系统使用费60亿港元，同比增长22%；结算及交收费43亿港元，同比增长38%。港股现货/南向ADT成交量同比+18%/+11%，北向ADT成交量同比+102%。上市费收入10.5亿港元，同比增长29%；港股IPO 87家，总募资额2124亿港元，同比增长94%。

港股市场受A to H浪潮和中概股回归驱动，资产长期扩容趋势明显。互联互通机制持续优化，优质标的供给增加推动交易量持续活跃。香港交易所作为核心参与者，ADT相关收入保持高增长，受益于市场扩容和交易量提升，基本面维持高景气度。

本报告重点分析了香港交易所2026年上半年的业绩表现，特别是ADT相关业务的增长情况。报告显示交易及结算收入保持较快增长，港股一级市场持续活跃。同时关注了港股现货、南向/北向ADT成交量增长，以及IPO市场的发展，揭示了市场活跃度和公司业务增长的关键驱动因素。

当前港股市场呈现活跃态势，交易量中枢有望抬升。主要表现为交易费及结算费收入增长显著，北向ADT成交量大幅增长，IPO市场募资额同比增长94%。这些数据反映了市场参与度提升和资产流动性增强，为香港交易所带来增长动力。

本报告提示的主要风险包括美联储货币政策不确定性可能影响市场波动，以及港股市场交易量不及预期可能导致公司收入增长放缓。此外，全球宏观经济环境变化也可能对市场活跃度和公司业绩产生影响，需持续关注相关动态。