国联民生银行先爽框架18讲：险资买银行大盘点

本研报梳理了险资持有银行股份的口径、现状、计量方法及未来趋势。内容涵盖A股和H股险资持股统计，分析险资持股比例分布、增持减持情况，并详细解读了险资持股的计量规则，包括不同比例持股的会计处理方式。此外，还探讨了险资投资银行的趋势、风险点以及监管政策影响。

险资投资银行行业未来发展趋势向好。随着险资资金规模突破40万亿，权益投资增速快于整体，政策支持险资入市。非标到期配置需求推动险资增持高股息银行股，预计未来3年险资每年或增持银行约4000亿。银行高股息特性适配OCI账户需求，险资配置动力充足。

研报重点分析了险资持股的计量规则、现状分布及未来趋势。具体包括：不同比例持股的会计处理方式（5%以下财务投资、5%-50%联营、50%以上控股）；险资持股的A股和H股分布情况；一季度险资增持银行明显，工行出现险资长期股票投资基金进入前十大股东等具体案例；以及未来险资投资银行的趋势预测。

当前险资投资银行市场呈现以下特点：22家保险公司布局27家A股上市银行，14家布局16家H股银行；险资持有银行超5%股份的案例较少，多集中于财务投资，仅中国平安控股平安银行；一季度险资整体增持银行明显，工行首次出现险资发起的长期股票投资基金进入前十大股东，仅个别险资减持个别银行。

研报提示了以下风险点：险资披露存在滞后性，H股减持低于5%后不再披露，部分数据可能不全；险资举牌需监管审批，存在持股上限限制；非标配置需求受市场环境、政策调整影响，或不及预期。此外，还需关注险资投资银行的具体会计处理规则及其对投资决策的影响。