中泰商社 中国东方教育26年半年度业绩交流与近况更新

一、AI总结内容 一、核心业绩

1. 2026年上半年东方教育收入同比增10%以上，利润、招生人数均达预期，春招为增长奠定基础，各板块齐头并进，美业成为新增长极、汽车招生增7.5%、烹饪保持稳健。
2. 上半年15-18个月高技能专业招生增60%，6-12个月短期精品培训增15%，其中成年大学生生源增40%，人群拓展成效显著。

二、行业与市场情况

1. 普高录取率提升推动职业教育进入品质竞争阶段，今年招生市场竞争加剧，流量生态变化致营销成本上升，明年竞争或减缓。
2. 秋季招生大基数下仍增5%以上，新生收款增12%，1-8月招生增6%以上、收款增14%左右，全年目标收入增10%、利润增20%。

三、未来规划

1. 私校生招生预计增50%以上，职教升学产品在安徽等区域成效显著，将成立大学生培训独立事业部，开发3-6个月AI、智能制造等短平快产品。
2. 美业学校年底将超15所，收入保持50%以上增长，获国家更多认证内容并推进社会化运营，9月成都新校招生，海外与乌兹别克斯坦签正式合作协议，年底有望投用招生，宠物医疗与护理专业秋季招生，养老照护项目推迟1-2年落地。

四、投资相关

1. 分红政策无变化，维持净利润60%及以上的分红下限，现金近40亿，大股东控股超70%，分红率不会低于去年的0.3港币，大概率更高。
2. 毛利率未来2-3年有望提升至60%以上，各板块均有增长空间，学费提升主要源于高客单价专业占比提升，该占比仍有上升空间。

五、后续补充说明

1. 3年制学生数量波动因合作院校问题，下半年或调回，明年回正，烹饪3年制小幅增长，初中生源整体仍增加，通过私校生和大学生群体对冲。