庆祝 飞龙披露中报 首次明确提及液冷泵相关订单

飞龙在中报中首次明确提及液冷泵相关订单，μ、S、M平台液冷泵终端客户订单超50,000台，L平台液冷泵终端客户订单近万台，初步估计订单体量达10e级别，订单量级大超预期。客户进展节奏清晰，20余个项目即将进入批量交付阶段，近20个项目已进入小批量交付的深度合作阶段，20余个项目处于产品验证阶段，70余个项目处于送样对接阶段。

液冷行业在26H2迎来beta强化+AGμ液冷b nα块财报性拐点，不同公司兑xian节奏有所差异。H1已有台厂上游和设备公司业绩兑xian，Q3重点看飞龙等新产品发货周期上游公司兑xian及Tier1报表存货/合同负债，Q4有望全面进入批量出货阶段。目前液冷b nα块筹码依然较轻，务必重视液冷b nα块的配置机会。

报告重点分析了飞龙液冷泵的订单进展和行业拐点，包括μ、S、M平台及L平台的具体订单量级、客户进展节奏，以及液冷行业的beta强化和财报性拐点时刻。同时，报告还梳理了不同项目的交付阶段，从批量交付到产品验证，展现了清晰的行业发展趋势。

当前液冷市场处于快速发展阶段，飞龙的订单量级大超预期，显示出液冷技术的广泛应用前景。行业拐点已至，不同公司兑xian节奏有所差异，但整体趋势向好。从客户进展来看，多个项目已进入批量交付或小批量交付阶段，行业渗透率逐步提升。

报告未明确提及具体风险提示，但行业拐点过程中存在兑xian节奏差异的风险。此外，液冷行业虽然前景广阔，但技术迭代快，市场竞争激烈，需关注技术路线选择和客户订单稳定性。目前液冷b nα块筹码较轻，配置需谨慎，结合行业拐点进行综合判断。具体交流欢迎联系长江通信黄天佑团队。