中国巨石 26H1业绩高增长 26H2更可期

这份研报分析了中国巨石2026年上半年业绩表现，指出玻纤及制品销量约170万吨，其中Q2销量约86万吨，同比增长约8万吨。粗纱端行业供需格局逐步改善，价格稳中有涨。公司持续优化产品结构，热塑等高端产品占比超过80%，整体盈利较为稳定。同时，电子布销量5.44亿米，Q2销量约2.7亿米，同比增长约14%，景气度持续上升，价格逐月上涨。公司电子布产能全球第一，积极扩张产能，未来计划在淮安基地新建生产线，产能近20亿米，并推进特种电子布产品认证。

玻纤及制品行业在2026年上半年呈现量价齐升态势，销量约170万吨，同比增长明显。行业供需格局逐步改善，价格稳中有涨，高端产品占比提升，盈利稳定。未来随着产能扩张和需求旺季到来，供需缺口可能进一步显现，价格有望上修，业绩弹性预计将提升。AI需求拉动明显放量，织布机短缺、电子纱短缺以及电子布低库存的现状持续，头部企业业绩或持续上修，产业趋势向上。

研报重点分析了玻纤及制品销量增长和价格提升，以及电子布销量和产能扩张。指出公司持续优化产品结构，热塑等高端产品占比超过80%，整体盈利稳定。同时，详细分析了电子布销量增长、产能扩张计划、特种电子布认证进展，以及未来供需关系和市场价格变化。

当前玻纤及制品市场呈现供需改善、价格稳中有涨的态势。2026年上半年销量约170万吨，同比增长约8万吨，行业格局逐步优化。电子布市场景气度持续上升，价格逐月上涨，以7628电子布为例，均价约10.1元/米，较年初实现翻倍以上增长。公司电子布产能全球领先，积极扩张产能，但市场仍存在供需缺口，价格有望进一步上修。

研报未明确指出具体风险提示，但根据市场分析，玻纤及制品行业未来可能面临产能扩张过快导致供过于求的风险，以及原材料价格波动可能影响盈利稳定性。电子布市场虽景气度高，但产能扩张和需求释放存在不确定性，价格上修幅度可能不及预期。此外，行业竞争加剧也可能对头部企业业绩造成压力。