兖煤澳大利亚2026年中报点评：非经营项目影响业绩，H2有望量价齐升

兖煤澳大利亚2026年半年报显示，收入同比增长13.05%，但股东应占净利同比减少89.57%，主要受非经营性项目调整影响。上半年权益商品煤产量达1980万吨，同比增长20%；动力煤销量增长22%至1680万吨，冶金煤增长9%至310万吨。上半年平均售价为154澳币/吨，同比提升5澳币/吨。H1现金经营成本96澳币/吨，同比抬升3澳币/吨，经营利润3.28亿澳币，同比增长42%。公司维持“增持”评级，目标价38.07港元。

兖煤澳大利亚2026年报告显示，公司上半年权益商品煤产量同比增长20%，动力煤销量增长22%，冶金煤增长9%，平均售价同比提升5澳币/吨，反映煤炭行业供需关系持续改善。公司全年产量目标为3650-4050万吨，收购澳洲红隼集团后产量有望更高。全球宏观经济和海外煤价是行业主要风险因素。报告认为煤炭资源稀缺性仍支撑行业长期价值。

兖煤澳大利亚2026年报告重点关注公司产量和售价增长、成本控制及现金流状况。报告显示上半年权益商品煤产量同比增长20%，动力煤销量增长22%，冶金煤增长9%，平均售价同比提升5澳币/吨。公司完成对澳洲红隼矿80%权益收购，强化冶金煤布局。尽管税后利润因非经营性项目调整大幅下降，但公司仍保持高额分红，2026年中期分红0.07澳币/股。

兖煤澳大利亚2026年报告显示，上半年煤炭市场呈现量价齐升态势。公司权益商品煤产量同比增长20%，动力煤销量增长22%，冶金煤增长9%，平均售价同比提升5澳币/吨。全球宏观经济和海外煤价波动是市场主要变量。公司全年产量目标为3650-4050万吨，可能达指引上半部，收购澳洲红隼集团后产量有望更高，进一步巩固市场地位。

兖煤澳大利亚2026年报告提示，全球宏观经济不及预期和海外煤价超预期下跌是主要风险。报告指出，上半年股东应占净利同比减少89.57%，主要因计提2.72亿澳币的非经营性项目调整（含1.88亿对冲储备转回亏损及0.49亿中山矿减值）。此外，公司维持“增持”评级，目标价38.07港元，但需关注行业周期性波动和成本控制压力。