业绩符合预期，机器人业务加速放量

这份研报主要分析了金力永磁2026年半年业绩表现，显示公司实现营业收入46.49亿元（同比+32.57%），归母净利润4.62亿元（同比+51.58%）。业绩增长主要得益于镨钕价格高位震荡和磁材出口量高增。报告还重点介绍了公司在机器人及工业伺服电机领域的加速放量，1H26该领域销售收入达2.61亿元（同比+96.40%），并展望了未来产能提升及产业布局计划。

稀土磁材行业目前呈现价格波动与出口高增并存的态势。2Q26氧化镨钕市场均价环比下降0.96%但同比上升71.26%至73.98万元/吨，磁材出口量延续高增，海外补库需求仍具韧性。金力永磁通过控股子公司银海新材强化原料保障，并持续深化产业布局，预计2027年底高性能稀土永磁年产能将提升至6万吨，显示行业向规模化、高附加值方向发展。

报告重点分析了金力永磁的业绩增长驱动因素、机器人业务加速放量情况及未来产能布局。业绩增长主要来自镨钕价格高位震荡和磁材出口量高增；机器人业务方面，公司持续深化产业布局，建成具身机器人转子自动化产线并实现转子模组量产，通过产业基金前瞻布局具身智能产业链，显示公司在新兴应用领域的积极拓展。

当前磁材市场呈现价格波动与需求韧性并存的现状。2Q26氧化镨钕市场均价环比下降但同比大幅上涨，显示价格受供需关系影响波动明显。同时，磁材出口量延续高增，海外补库需求仍具韧性，为磁材企业带来增长机遇。金力永磁凭借其原料保障能力和产能布局，较好地应对了市场变化。

研报提示了磁材行业的主要风险包括需求不及预期、稀土价格波动及磁材供应超预期。需求方面，全球宏观经济波动可能影响下游应用需求；稀土价格方面，受资源稀缺性和供需关系影响可能存在大幅波动；供应方面，磁材产能扩张可能带来供应过剩风险。这些因素需持续关注对行业及企业的影响。