深证科技2Q26业绩超预期，AI材料逻辑持续验证

摩根士丹利将盛意科技评级上调至“买入”，并将目标价上调至191.50元人民币，主要基于公司AI材料业务的强劲增长和盈利能力提升。2026年第二季度，盛意科技营收同比增长54%，净利润同比增长147%，毛利率达到32.6%。

AI材料赛道受益于AI基础设施建设持续推进，盛意科技凭借全球AI-CCL供应链的领先地位将持续受益。公司高端CCL产品市场份额持续提升，产能扩张计划稳步推进，预计将进一步推动毛利率提升。中低端FR-4和传统FR-4产品仍处于紧俏状态，公司有望通过价格调整将成本压力传导至下游客户。

研报重点分析了盛意科技AI材料业务的强劲增长和盈利能力提升，以及公司在全球AI-CCL供应链的领先地位。报告指出，公司高端CCL产品市场份额持续提升，产能扩张计划稳步推进，预计将进一步推动毛利率提升。同时，中低端FR-4和传统FR-4产品仍处于紧俏状态，公司有望通过价格调整将成本压力传导至下游客户。

当前市场判断AI材料行业受益于AI基础设施建设的持续推进，需求旺盛。盛意科技凭借其在全球AI-CCL供应链的领先地位，将继续受益于这一趋势。公司高端CCL产品市场份额持续提升，产能扩张计划稳步推进，预计将进一步推动毛利率提升。中低端FR-4和传统FR-4产品仍处于紧俏状态，公司有望通过价格调整将成本压力传导至下游客户。

研报提示了潜在风险，包括PCB业务增长不及预期、无法应对原材料成本变化以及行业竞争加剧等。这些风险可能导致公司业绩增长放缓或盈利能力下降。此外，公司产能扩张计划若遇阻碍，也可能影响其市场地位和未来发展。