银河电新 金盘科技2026年半年报点评盈利能

业绩稳健增长，盈利能力持续提升

2026年上半年，公司实现营收35.6亿元（同比+12.7%），归母净利润3亿元（同比+14.2%），扣非归母净利润2.9亿元（同比+16.4%）。Q2单季营收20.3亿元（同比+12.2%），归母净利润1.9亿元（同比+20.6%），扣非归母净利润1.9亿元（同比+26.4%）。毛利率方面，H1达27.4%（同比+1.5pct），Q2达28.7%（同比+2.1pct），主要得益于订单结构优化、数字化降本及海关退税，原材料上涨背景下实现逆势提升；期间费用率H1为17.8%（同比+2.4pct），受汇兑损失及可转债利息影响，但整体可控；归母净利率H1微增0.1pct至8.5%。

经营现金流显著改善，订单储备创历史新高

H1经营活动现金净额为-0.2亿元（同比-110.1%），主要因备货支出增加、预付款上升及新项目设备款支付，但Q2回正至1.4亿元，现金流改善。新签订单74.93亿元（同比+69.31%），期末在手订单106.97亿元（创历史新高，同比+41.87%），其中数据中心领域新签订单38.69亿元（同比+336.25%），订单增速显著高于收入增速，为全年高增奠定基础。

AIDC业务高速增长，全球化战略纵深推进

数据中心业务营收12.65亿元（同比+122.57%），期末在手订单50.92亿元（占在手订单总额47.60%），成为业绩核心增量。新型供电技术取得突破，完成10kV/2.4MW SST样机设计生产，首台13.8kV SST样机发往海外验证，高端产品矩阵持续完善。H1海外新签订单41.90亿元（同比+270.69%），占订单总额55.92%，美国弗吉尼亚州工厂投产，海外承接与兑现能力强化。海外高端市场取得标志性进展：345kV超高电压等级液浸式变压器批量发往海外并成功送电，80MVA定制化液浸式变压器投运欧洲市场，全球竞争力进一步夯实。