满帮集团 YMM.N 2026年第二季度业绩交流会

会议核心内容总结

会议开场

• 会议为联盟2026年第二季度收益电话会议，由马尔梅奥投资者关系负责人接管，并提醒会议录音及前瞻性陈述的风险。
• 管理层包括创始人、主席兼CEO Hui Zhang，首席财务官 Satai，讨论后开放提问环节。

业务表现

• 第二季度市场环境挑战，公司业务展现稳健增长，预约订单达6850万，同比增长12.7%。
• 深化用户体验和交易效率，加强私人商品担保，用户满意度提高。
• 航运活动平均每月活跃销售额同比增长12.8%，达到357万。
• 业绩驱动活动持续增长，网络效应增强，订单密度和司机供应双向增加。
• 追踪率同比增长6.3%，交易速度提升。
• 新业务区海外业务履约票据增长迅速，林丹专线网络覆盖全国多个城市。
• AI方面，共同主机AI助手性能提升，客户服务实现所有场景AI应用。

财务业绩

• 总营业收入33.8亿元，同比增长4.4%，交易服务收入17.7亿元，同比增长33.1%。
• 净利润13.5亿元，同比增长6.3%，非GAAP调整后净利润3亿元，同比增长6%。
• 经营活动现金流量21.5亿元，同比增长显著，现金及现金等价物总额334亿元。
• 公司将继续通过技术分红奖励股东。

未来展望

• 依靠完整产品矩阵、健康生态系统和扩展网络体验，深化AI创新，为用户和股东创造长期可持续价值。
• 长期愿景成为一站式物流平台，服务中小型托运人，物流需求动态分散。
• 平台将从持续的产能升级中受益，为托运人创造供应商价值。

问答环节

1. 高盛罗纳德·康格：询问油价波动和电动卡车渗透率上升对货运行业运力组合和竞争格局的影响。
   • 回答：电动卡车渗透率约20%，不认为对长途货运市场产生实质性影响，多样化的能源组合有利于平台生态系统。
2. 摩根士丹利埃迪·王：询问第二季度订单量增长驱动因素及高油价影响。
   • 回答：订单增长主要得益于货运质量和履行效率改善，生态系统治理优化用户组合，供需动态改善，全卡车运输长途业务稳健增长。
   • 高油价影响已缓解，未来增长谨慎乐观。
3. 中金公司Wji Zeng：询问货运经济转型进展。
   • 回答：货运经纪业务从自营模式转变为聚合模式，分阶段过渡，自营业务规模改善，聚合模式稳步增长，降低风险敞口。
4. 汇丰控股Richiissan：询问经营活动现金流强劲原因。
   • 回答：核心平台业务盈利能力提升，信贷业务资本释放，收入和利润组合向现金转换率更高的业务转变，营运资金管理有效。

管理层总结

• 继续优化运营策略和产品机制，逐步整合AI，提高交易效率。
• 交易服务收入强劲增长，主要得益于佣金网络全面部署，竞争订单改善，新兴业务贡献。
• 货运经纪业务收入组合和盈利能力将进一步改善。
• 长期现金产生能力将加强，平台业务较少，资本配置需求低。