高途集团 GOTU.N 2026年第二季度业绩交流会

高途集团2026年第二季度业绩交流会总结

核心观点与战略重点

• 用户价值为核心：高途强调以用户价值为中心的长期发展，构建了全面的学习服务生态系统，整合线上线下产品，满足用户不同阶段需求，通过数据洞察优化产品和服务，形成数据、经验和品牌的自我强化飞轮。
• 资源教育聚焦：将资源集中于用户价值强、运营回报明确的企业，对成熟业务通过加强产品和渠道资源提升杠杆，对起步阶段业务则审慎优化资源教育，集中投资于高衰退潜力领域。
• 人工智能能力开发：AI成为关键生产力驱动力，在课程开发、内容制作、服务流程优化、用户洞察等方面发挥价值，提升效率和质量，未来将更深入嵌入业务，提升产品粘性和运营效率。

运营表现

• 整体增长：2026年第二季度净收入同比增长20.2%，达到17.4亿；毛利润同比增长19.4%，达到27亿。
• 盈利能力改善：调整后经营亏损和调整后净亏损分别收窄38.5%和37.6%，运营费用占净收入比例下降7%，主要得益于用户获取渠道优化和中后台效率提升。
• 现金流与资产负债表：净经营性现金流同比增长46.3%，达到8.612亿；现金储备近40亿，剔除股份影响后财务现金储备同比增长34.05%，递延收入同比增长18.9%，达到26亿。

业务部门进展

• 学习服务：
  • 非学术辅导服务：晚段收入同比增长超30%，占收入40%以上；Cloby收入同比增长超20%，占收入45%以上，该领域保持盈利和稳定运营。
  • 传统学习服务：同比增长超15%，占收入40%以上，夏季入学期间收入贡献超40%，通过优化营销和渠道提升收购效率。
  • 大学生及成人教育服务：收入同比增长超15%，占收入10%以上，探索完整发展弧线服务场景，加强跨业务协同，提升用户生命周期价值。
• 线下业务：
  • 梦想中心：郑州和武汉梦想中心满负荷运转，证明集中式学习中心模型可复制和扩展，未来将根据需求和效率审慎扩张。
  • 运营质量：通过优化资源调度、加强教师供应提升留存率和教室利用率，推动盈利能力改善。

财务数据

• 季度业绩：收入5.592亿，同比增长21.2%；毛利率66.5%；总运营费用同比增长8.8%，其中销售费用增长11.2%，研发费用增长4.5%，一般及行政费用增长1.8%。
• 亏损收窄：运营亏损1.498亿，营业亏损率9.0%；净亏损1.291亿，非安泰损失率7.7%。
• 现金流与资产负债表：净经营现金流入同比增长46.3%，达到8.612亿；现金储备近40亿；递延收入余额26亿；已回购近3670万股，总金额7.418亿。

未来展望

• 第三季度预期：总收入预计在183-185亿之间，同比增长16.4%-17.7%。
• 长期策略：继续推进股票回购计划，保持财务实力，聚焦核心战略，追求健康高效增长，提升用户体验和服务质量，通过AI技术提升运营效率，打造更具韧性的业务基础。