CIRCLE INTERNET CRCL.N 2026年第二季度业绩交流会

核心观点与关键数据

• 全球数字美元时刻： Circle 在数字美元领域处于领导地位，USDC 作为稳定币已成为美国联邦监管的数字美元货币，并在全球主要市场中占据重要地位。
• USDC 网络优势： Circle 拥有全球领先的稳定币网络 USDC，其优势包括广泛的监管许可、跨多个区块链网络的技术基础设施、强大的流动性以及庞大的合作伙伴网络。
• USDC 增长强劲： 第二季度末 USDC 流通量达到 733 亿美元，同比增长 20%。日均铸造和赎回量达到 19 亿美元，同比增长 105%。链上交易量日均平均为 1630 亿美元，同比增长 151%。
• 平台扩张： Circle 的支付网络 CPN 继续强劲增长，截至第二季度末，年化总支付额接近 150 亿美元。国家信托银行章程获得批准，为将 USDC 基础设施带入新的联邦监督框架奠定了基础。
• Arc 主网即将推出： Arc 主网将于 9 月 16 日推出，由全球领先的金融公司运营，为数字资产交易提供基础设施。
• 合作伙伴关系： Circle 与 DTCC 和 BlackRock 等主要机构建立了合作伙伴关系，以推动代币化证券和机构基金管理。
• 代理经济： Circle 正在构建代理经济，为开发者和企业提供平台，以构建和货币化代理服务。
• AI 驱动创新： Circle 正在利用 AI 技术推动内部效率和创新，并计划将 AI 应用于外部产品和服务。

财务结果

• USDC 流通量： 第二季度末达到 733 亿美元，同比增长 20%。
• 收入： 本季度总收入和储备收入为 7.01 亿美元，同比增长 7%。
• 储备回报率： 3.48%，同比下降 66 个基点。
• 其他收入： 3400 万美元，同比增长 1.4%。
• 交易收入： 下降 100 万美元，主要由于验证者奖励收入下降。
• 分销成本边际： 41.2%，同比增长 3 个百分点。
• 毛利率： 下降 21 个基点。
• 调整后运营费用： 1.46 亿美元，同比增长 23%。
• 调整后 EBITDA： 1.43 亿美元，同比增长 8%。
• 调整后 EBITDA 利润率： 50%。

未来展望

• USDC 增长： Circle 预计 USDC 将实现 40% 的年增长，并相信稳定币市场将在 2030 年达到 1 万亿至 4 万亿美元。
• 其他收入： Circle 将其他收入指导范围上调至 3.1 亿至 3.3 亿美元，主要受 Arc 驱动。
• RLDC 毛利率： 预计全年 RLDC 毛利率将接近前一区间中点。
• 调整后运营费用： 指导范围为 5.7 亿至 5.85 亿美元，保持不变。

竞争与合作伙伴关系

• USDC 分发模式： Circle 与 Coinbase 等合作伙伴建立了互补的分发能力，并与其他公司合作，以推动 USDC 的采用。
• Arc 竞争优势： Arc 由全球领先的金融公司运营，具有独特的竞争优势，预计将成为数字资产交易的首选基础设施。