玫瑰科达利 26Q2业绩符合预期 机器人进展加速

公司2026H1营收92.08亿元（同比+38.58%），归母净利润9.43亿元（同比+22.57%），扣非归母净利润9.17亿元（同比+27.35%）。其中，2026Q2营收50.66亿元（同比+39.83%，环比+22.30%），归母净利润4.82亿元（同比+26.13%，环比+4.50%），扣非归母净利润4.68亿元（同比+27.51%，环比+4.30%）。收入高增主要反映下游电池需求景气，利润增速略低受铝价上涨影响。

2026H1电池结构件业务收入90.4亿元（同比+40.9%），毛利率20.86%（同比-2.40ppts），下滑主因铝价上涨。预计后续通过传导及新品对冲影响，毛利率有望修复。展望2027年，结构件业务预计保持30%以上收入增长。海外市场2026H1收入3.9亿元（同比+54.3%），主要因欧洲基地放量，明年随产能释放加速增长。

公司泰国谐波减速机生产基地计划投资不超过3.5亿元，达产可释放约100万个产能。2026年机器人业务预计形成千万级收入，2027年随国内外产能释放，收入规模将显著提升。目前机器人业务进展加速，泰国生产基地持续推进，为未来收入增长奠定基础。

公司收入高增反映下游电池需求景气，结构件业务景气度较高，海外市场增长显著，机器人业务进展加速。铝价上涨对利润端造成一定压力，但公司通过传导及新品对冲有望缓解。整体来看，公司在电池结构件及机器人领域具备较强竞争力，未来发展可期。

铝价波动对结构件业务毛利率造成压力，需关注价格传导效果及新品对冲能力。机器人业务尚处发展初期，泰国生产基地产能释放及市场拓展存在不确定性。此外，海外市场竞争加剧也可能对公司业务增长带来挑战。需持续关注原材料价格走势及国际市场环境变化。