营收利润保持增长，新签订单同比高增—建发合诚信息更新报告

建发合诚发布2026年半年度报告，公司营收利润稳健增长，经营性净现金流明显改善，维持“买入”评级。公司受益于关联方规模扩张优势，新签合同保持增长，业务协同竞争力较强。2026H1营业收入39.31亿元，同比增长15.83%；归母净利润0.52亿元，同比增长15.54%；扣非归母净利润0.49亿元，同比增长17.74%。建筑施工业务收入36.68亿元，同比增长17.81%，收入占比93.3%；工程咨询业务收入3.04亿元，同比增长2.4%，收入占比7.7%。新签合同额69.95亿元，同比增长38.5%，其中“好房子”建设新签合同额63.42亿元。经营性净现金流1.05亿元，同比增长103%，主要系勘察设计业务、工程材料业务现金流入增加。

建发合诚所属赛道为建筑施工与工程咨询，行业发展趋势显示，随着城市化进程加速和基础设施建设的持续投入，建筑施工行业需求保持稳定增长。同时，工程咨询行业因其专业性和技术附加值，在项目决策中的重要性日益凸显。政策层面鼓励科技创新和绿色建筑，为行业带来新的发展机遇。建发合诚凭借与控股股东的协同优势，在行业竞争中具备较强实力，未来有望受益于行业整体发展态势。

建发合诚报告重点分析了公司营收利润增长、新签订单高增、经营性净现金流改善等方面。报告显示，公司建筑施工业务收入占比高达93.3%，收入增长主要来自建筑施工板块，工程咨询业务收入占比7.7%，收入增速相对较慢。此外，报告还关注了公司关联方交易规模，2025年与关联方交易总额107.3亿元，2026年预计127亿元，其中工程施工业务关联交易占比88.03%，关联交易对公司收入和现金流有显著影响。

建发合诚当前市场现状表现为公司业务稳健发展，营收利润保持增长，新签订单同比高增，经营性净现金流明显改善。公司在建筑施工领域具备较强的市场竞争力，业务协同效应显著。然而，公司对关联方交易依赖度较高，2025年与关联方交易总额107.3亿元，2026年预计127亿元，其中工程施工业务关联交易占比88.03%，这可能带来一定的经营风险。总体而言，公司市场地位稳固，但需关注关联交易依赖问题。

建发合诚研报提示了行业政策风险、新签订单不及预期、关联交易依赖风险等主要风险。行业政策风险方面，建筑施工和工程咨询行业受政策影响较大，政策调整可能对公司经营产生影响。新签订单不及预期风险方面，若公司新签合同额增长放缓，可能影响未来业绩表现。关联交易依赖风险方面，公司对控股股东关联交易依赖度较高，若关联交易规模下降或合作模式发生变化，可能对公司经营造成不利影响。