小米集团2026年第二季度业绩电话会核心内容

一、核心业绩与业务表现

• 2026年Q2小米集团总收入1089亿元，经调整净利润62亿元，综合毛利率19.8%；Q2研发开支92亿元，同比增18.9%，上半年研发182亿元、同比增25.6%，AI相关投入占研发近30%，年内股票回购额达117亿港元，超去年全年规模。
• 手机业务Q2收入421亿元，平均售价同比涨25.9%至1350元创历史新高，3000元以上机型占比快速提升，全球份额连续24季前三，53个国家/地区手机出货量前三。
• IoT业务Q2收入313亿元，境外收入大幅增长，平板全球第四、TWS耳机及可穿戴全球第二；海外拓展下半年加快，2027年预计大幅成长，合规准备仍需时间。
• 汽车业务Q2交付10.04万辆，上半年20万+纯电轿车大陆销量第一，累计交付破50万台；7月发布鲲鹏系列增程SUV，预售价25.99万起，牛北自动驾驶圈速破纪录，计划2027年下半年出海，与海外头部汽车经销商合作意愿高，增程式与纯电车型将齐头并进。

二、AI、机器人与战略规划

• AI布局分四条核心线：基座大模型赋能全生态，手机安卓系统正重构为AI OS（已通过OS4迈出关键一步），米Local场景运行成本较高后续有望优化，智能驾驶支架线；Mino v2.5调用量2个月从1.5万亿涨至10.5万亿，开源AI编程助手Mino Code、全屋智能方案Milo 2.0，AI收入当前归入创新业务其他类，后续或单独披露。
• 机器人业务既做本体也做相关大模型，处于早期阶段无短期量化考核目标，看好人形及同济群方向，可与智能工厂、家庭等场景协同，反哺现有大模型、芯片等能力，暂不规划外卖等外延场景，相关成果在CVPR、ICRA获双料冠军，汽车工厂作业成功率达98%，开源幽灵模型。
• Q3至Q4存储成本仍高位，消费需求恢复慢；9月发布鲲鹏系列车型，参加柏林IFA展；2026年《财富》世界500强排232位，升65位；凯度全球品牌50强排第二。

三、风险与关注

• Q3至Q4存储成本仍高位，消费需求恢复缓慢。
• 手机行业大盘受厂商涨价策略等博弈影响，短期难精准预估，手机业务存在出货量较明显下滑情况。
• IoT海外拓展受各国产品准入门槛影响，合规准备需时间。
• 米Local场景当前云端运行成本较高，后续需优化。
• 未因外部因素调整研发投入，手机ASP波动为产品结构结果非目标。