正泰电器2026年中报分析低压电器高增北美AIDC快速突破

正泰电器2026年上半年营业总收入381亿元，同比增长29%；归母净利润31.3亿元，同比增长23%。剔除中控股权影响后，归母净利润29亿元，同比增长10%。单季度来看，2026年第二季度营业总收入168亿元，同比增长11%；归母净利润18.6亿元，同比增长34%。剔除中控股权影响后，归母净利润17亿元，同比增长17%。低压电器业务上半年收入135亿元，同比增长4%，海外收入28亿元，同比增长16%。净利润17.54亿元，同比增长26%，剔除中控技术影响后，利润增速超过收入增速。AIDC业务26H1收入7-8亿元，同比增长迅速，北美市场爆发，在手订单13亿元，预计今年收入有望翻倍以上增长。光伏业务上半年收入258亿元，同比增长45%；净利润14亿元，同比增长18%。

低压电器板块中，海外收入增长显著，北美市场AIDC业务爆发，公司在北美云厂和N客户对接中产品矩阵不断拓宽，固态断路器深度布局。AIDC业务作为新兴增长点，预计2026年收入有望翻倍以上增长，显示该赛道快速扩张潜力。光伏业务保持高速增长，上半年收入同比增长45%，归母净利润同比增长18%，户用光伏方面表现突出。整体看，公司在全球AI发展背景下，通过新兴业务板块实现快速增长，未来有望持续受益于行业趋势。

报告重点分析了低压电器和光伏两大业务板块。低压电器板块中，海外市场尤其是北美AIDC业务成为亮点，上半年收入7-8亿元，同比增长迅速，在手订单13亿元，预计今年收入有望翻倍以上增长。公司通过拓宽产品矩阵、深度布局固态断路器等方式积极拓展市场。光伏业务方面，上半年收入258亿元，同比增长45%，净利润14亿元，同比增长18%，户用光伏新增装机5.89GW、销售6.46GW，归母净利润24.38亿元，同比增长28%。

正泰电器在2026年上半年展现出稳健的整体业绩增长，营业总收入和净利润均实现同比增长。低压电器业务海外市场表现突出，AIDC业务在北美市场快速突破，成为新的增长引擎。光伏业务保持高速增长态势。公司积极布局新兴业务领域，通过产品创新和市场拓展提升竞争力。整体看，公司在全球AI发展背景下具备较好的增长潜力，但需关注市场竞争和行业变化带来的挑战。

研报中未明确提及具体风险提示。但根据公司业务发展情况，可能存在的风险包括市场竞争加剧、新兴业务拓展不确定性、原材料价格波动等。此外，海外市场拓展可能面临政策、汇率等风险因素。公司在AIDC和光伏等新兴领域的快速布局也需关注其长期发展效果和盈利能力稳定性。投资者在关注公司增长潜力的同时，需综合考虑行业环境和公司经营风险。