中煤能源2026年1-7月生产经营说明会纪要

一、核心要点

1. 2026年1-7月核心数据：商品煤产量7276万吨（同比减563万吨），销量11.4亿吨（同比减952万吨）；聚烯烃产量89.3万吨（同比增16.1万吨），销量88.8万吨（同比增16.4万吨）；甲醇产量117.9万吨（同比增2.8万吨），销量118.1万吨（同比增5.3万吨）；尿素、硝胺、煤矿装备产值同比减少。
2. 产品价格展望：动力煤8月现货价预计830-870元/吨，炼焦煤8月区间震荡，尿素8月车板价1500-1750元/吨，聚烯烃随油价波动，甲醇延续弱势。
3. 资产注入：集团承诺2028年5月前注入资源发展、华昱公司煤矿，需满足盈利、权属清晰等前置条件，推动中无明确时间表。
4. 长协与成本：动力煤长协执行率不低于75%、兑现率不低于90%，炼焦煤参考晋南市场月度调价；新矿井吨煤成本290-310元，今年成本有上升压力。
5. 生产规划：全年商品煤产量波动幅度控制在10%内，正弥补欠量；平朔矿区产量6700-7000万吨/年，马英浦、丰裕处前期工作，安泰堡扩建区待办手续。
6. 其他要点：动力煤长协价当前月701元，上半年均值686元，去年同期682元，预计全年均价690-700元；炼焦煤主体华金集团今年减量约200万吨，下半年正弥补；化工业务因油价波动盈利同比改善，下半年维持较好态势。

二、投资线索

1. 资本开支：上半年进度超90%，全年计划超90%，投向煤电化、新装备制造等，含李子沟煤矿、榆林化工二期五期及江苏陕西新能源项目。
2. 业绩安排：8月21日审议披露中期业绩，8月24日下午召开中期业绩线上说明会。

三、风险与关注

1. 动力煤1-7月产量销量同比下滑，需关注弥补欠量措施成效。
2. 商品煤产量计划波动幅度10%，需关注全年目标能否达成。
3. 炼焦煤华金集团减量200万吨，需关注下半年弥补情况及进口影响。
4. 化工业务依赖油价，需关注油价波动对盈利的冲击。
5. 公司年度路演安排一次，投资者建议海格路演后续考虑。