中升控股2026年上半年业绩及战略规划说明会

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心业绩概况 1. 2026年上半年整体经营环境疲弱，行业及公司销量下滑：新车销量18.8万台，同比降17.6%；二手车受以旧换新补贴退坡影响，同比降36%；售后入场台次同比降9%，但收入及毛利保持韧性。 2. 门店网络布局调整：截至2026年6月30日，共461家门店（不含维修服务中心），同比净增8家，其中新能源品牌门店102家；维修服务中心共48家，同比净增2家。 3. 核心财务数据：集团收入630亿元，同比减少；狭义售后三项业务（维修、保修、事故车）收入同比增0.8%，毛利同比增2.7%，毛利率达48%；佣金收益约4亿元，同比下滑，环比符合预期；上市公司上半年净利润1.1亿元，环比去年下半年扭亏为盈。 二、业务结构表现 1. 新车业务：综合毛利亏损同比收窄，毛利率逐步改善；上半年新能源销量占比10.3%，收入占比12%，主要由问界、鸿蒙智行门店贡献，下半年新开门店贡献将逐步显现。 2. 二手车业务：量价齐跌，毛利仅约5000万元，但单台仍盈利，公司暂不扩大该业务规模，维持微利定位。 3. 售后服务业务：活跃客户达460万，入场台次360万；收入同比降0.8%，但毛利增2.7%，毛利率健康，通过客户结构调整实现可持续增长，售后基盘可覆盖三项费用，为历史首次。三、战略规划与后续动作 1. 新能源门店布局：目标2026年末达300家，2026年7-8月新增33家，目前共135家；计划2027年6月新能源销量占比达50%，年末接近行业渗透率水平。 2. 资本开支与债务管理：2026年资本开支预计约22亿元，用于新能源门店新建、改建等；有息负债379亿元，较上年末减50亿元，净有息负债103亿元；回购1.18亿美元美元债，债务结构优化，流动性充足，现金及等价物170亿元，可覆盖一年内短期债务246亿元。 四、风险与关注 1. 汽车消费刺激政策退坡、新能源购置税补贴退坡影响行业需求，传统燃油车保有量萎缩速度较慢，需兼顾新能源与燃油车业务。 2. 新能源门店爬坡需时间，短期难以完全覆盖店端运营费用，管理层预期两年内可实现新能源门店费用覆盖。 二、音频原文（转写） 感谢大家一路以来的信任和陪伴。今年上半年，汽车消费需求承压，销量下滑。我们继续开展新能源品牌及网络的布局，深化客户生命周期服务，以营运效率和服务能力推动高质量的转型。我们看到今年的新车销售毛利稳步改善，售后服务业务收入稳健。 毛利率、薄利呃保持增长，展现了较强的韧性。下面我把时间交给周正来给大家做详细的介绍，谢谢大家。好，这些东西呃各位投资人和分析师朋友呃，大家下午好。呃，那我我是周正，随后我将为大家结合这一次的业绩材料呃，向大家汇报一下呃，我们在2026年上半年的一个业绩的这个情况。 啊，首先嗯 大家可以在第三页看到我们的整体的这个业绩的概览。啊，那大家可以看到上半年的话呢，新车销量呃，正如刚刚主席所提到的，这个整体的这个汽车经营环境还是相对的疲弱的。呃，所以呢，整体无论是行业还是在我们中心的这个层面的话呢，商量上面是有一定的这个下滑。啊，我们在销量新车层面是十八点八万台的这样一个台次。 同比减少是百分之十七点六。二手车的话呢，随着这个呃各种的这个以旧换新补贴政策的一个退坡的话呢，同比也是有百分之三十六这样子的一个。降低。啊，然而呢，在售后这个业务层面的话呢，大家可以看到我们的这个售后入场的台词。 呃，虽然是有一个呃百分之这个九左右的一个台次的这个降低。啊，但是在我们整体的这个售后服务的这个规模收入的层面以及毛利的层面。比如刚刚主席所提到的整体的这个韧性还是非常强的，这个稍后在。啊，这个售后业务板块的这个具体的介绍啊，也会展开来讲一下我们售后的这个情况。 啊，那除了销量以外呢，大家可以看到我们在门店层面的话呢。啊，还是有了进一步的这个变化的。啊，在截止二零二六年六月三十号的这个时间点呢，我们门店的这个呃数量 不包含这个维修服务中心。警示门店的数量呢是在四百六十一家。 啊，那这个数字呢？对比2025年年底是有额外的8家的这个增长。而在这个四百六十一家当中，我们的新能源的品牌的门店。呃，已经达到了一百零二家。 啊，这个和我们在啊三月份。呃，公布2025年全年业绩的时候。啊，跟各位提到的，我们将进一步拓展新能源的这个业务。oh 优化这样子品牌和门店的这个格局是完全一致的。 啊，同期的话呢，我们的这个 维修服务中心的数量是来到了四十八家，那结对比去年。年终的话呢是多了两家，对比去年年底的话是多了一家。然后大家可以看到，在整体的这个集团收入的层面的话呢，是呃是呃到了六百三十个亿。那这个同比是有一定的减少的，主要的减少的原因还是在呃新车的这个层面，由于销量的这个下跌。 那刚刚我有提到售后服务业务。就是我们通常讲的这个狭义的三项售后服务维修。保修和事故车。呃，事故车维修的这个三项业务。 三项加起来的收入呢，同比是增长。百分之零点八的。而在毛利的层面呢？啊，我们的新车的。 业务。毛利的亏损是进一步的收窄。同比是有大幅的这个收窄。而且环比，如果大家看新车毛利率的话，我们材料里面也会有。 详细的一个讨论。啊，大家可以看到环比也是逐步的在。收窄的这样子的一个趋势。啊，另外在售后服务刚刚也提到。 呃，收入有增长的这个同时呢，我们的毛利售后服务的毛利。也是进一步的提升，同比增长是来到了啊百分之 二点七。毛利率的话呢，也是有呃一定的这个提升，是来到了四十八个点的。这个王玉。 啊，那接下来呢，就看到我们的这个佣金。呃，收益的这个部分。那佣金收费这个部分，如这个三月份。呃，和大家公布全年业绩的时候也有提到，由于整个市场环境在去年下半年。 呃，发生了这个政策的这个变化，使得高收高返的这个金融产品的。佣金是有大幅的这个降低。那上半年的话呢，总的佣金收益是在呃四个亿不到的这个水平。同比的话呢，是有比较明显的降降低，那这个主要还是由于去年上半年高基数的。 啊，一个原因。但是如果呃看环比的。就是和去年下半年。相比的这样子的一个水平的话呢。 基本上还是符合我们呃在今年年初的一个整体的预期的。那最后的话呢，大家也看到这一页有一个呃。呃，规模的。嗯。 上市公司规模层面的净利润数字整体是来到了一点一个亿。那这个对比去年上半年高基数的话呢，是有一个比较大的一个下滑，但是环比 去年下半年亏损的情况，我们今年上半年的运营其实已经。啊，扭亏为盈了。去年下半年扣除啊这个。 这个一次性的非现金的这个。贬值的影响的话呢，我们去年下半年的亏损是在负七个亿。这样子的一个水平，那今年上半年。我们的这个啊净利润是在一点一个亿。 好，那各位，我们具体再来。花一部分的时间来看一下我们整个财务的这个几个板块的这个情况，首先是收入层面那。刚刚有提到啊，整体的收入呢是有接近将近百分之这个十八的这样子的一个下滑啊。那这个新车下滑的影响还是比较大。 啊，一方面呢，就是这个。一方面是有百分之十七的影响，是来自于我们的这个销量的这个下滑。另外的话呢，我们在二手车的这个业务里面，无论是成交的单价，还是我们整体二手车的这个交易量的话呢，也是有了比较大的这个。Stop you. 啊，那在这个里面呢，我们可能想稍微提一下的就是左下角的这个图，大家可以看到我们其实由于进一步的在 啊，推动这个。 新能源的业务的这个发展。那今年上半年的话呢，我们的新能源的销量占比的话呢，是大致在百分之十点三这样一个水平，而 整体的这个新能源的收入的占比呢？是来到了百分之十二这样子的一个水平。well 右上角呢，大家可以看到是我们的精品呃维保套餐以及售后服务板块的这个情况。 那收入层面的话呢，整个板块 下滑大概是在百分之六左右。这个里面的。降幅呢，主要还是受。啊，这个交叉销售。 环境的这个变化，交叉销售部分就是精品和维保套餐的收入部分。啊，有一定的这个下滑。而刚刚也有提到单纯的售后服务业务。保养、保修和事故车的维修这三个业务同比的收入还是有百分之零点八的这样子的一个增长的。 呃，二手车的收入前面有提到，由于量和价呃齐跌，所以这块业务的话呢，是收入层面有一个比较大幅的一个下跌。啊，这一页呢，我们向各位展示了一下几个啊费用的。啊，辩论的这个情况。啊，整体的费用指标方面呢，销售费用啊，总的金额是在三十五个亿不到一些。 基本上和去年同期。啊，持平。啊，这个呃费用率的话呢，是有一定比例的这个上升。那这个销售费用里面呢？ 它的这个变化主要还是受我们今年上半年。新的门店的变化数量会比较大，而对新的门店会有一部分的这个资本。投入的这个增加，主要也是和一些试驾车的车队。啊，以及资本投入的这个。 费用会相关。而这些费用会导致我们对应的一个这个费用的增加，使得呃这个销售费用里面。啊，它的这个费率上面有一定的这个。啊，变化。 那在管理费用层面的话呢，整整体的金额是在十一个亿不到，同比基本上也是持平。啊，管理费用的这个费率的增长呢？呃，基本上主要还是由于这个收入基数的一个变化所导致的。那这边我们希望提一下的呢，是我们的店数其实是净增加的，刚刚有讲，对比去年年底。 净增加了八家。啊，但因为更科学的这个规规划 我们这些新增门店的人员配置。我们的雇员的人数，总雇员的人数在期末呢，其实是比去年年底要减少了将近呃五千名员工的。那预计呢？ 我们未来随着这个进一步的一些。呃，门店网络结构的这个优化，我们的门店数量还是会继续的增加。但是我们 预判我们的雇员的人数并不会有一个明显的一个增加。这也是我们在不停的就是追求我们的店的运营效率。 啊，这一个动作。啊，那财务费用上面呢，我们 今年上半年的财务费用是在大概6.4个亿。同比呢是有呃微起降的，之后对应的这个财务费用的费率的话呢，也是相对稳定。最后呢，我们看到这一页上面有一个我们经常提到的这个零幅吸收率的这个指标。 啊，这个指标相较于去年全年是有一定的这个提升的。那这个但我觉得更重要的一点呢，其实是在于。是。今今年上半年的这个指标，如果 我们 即使把我们售后后大的售后板块里面的精品 可维保套餐相对应的毛利。 剔除，只看。三项服务收入产生的对应毛利的话，它也已经足够覆盖我们的三项费用的。这个综合了，这个是在过去。几年啊？ 历史的发展过程当中，第一次发生的。那这个也是一个比较重要的一个。客观的体现我们。售后的这个基盘已经是在非常大的一个工。 规模且已经能够足以支撑我们。整个运营该有这样子的一个全盘的这个费用的这样子的一个客观的一个情况，所以这也是体现出我们。这个业务结构比较优化的。这是一个比较好的一个点，看到我们的这些变化。 啊。好，那结合。结果刚刚讲到的这个呃。收入和这个。 成本还有毛利的话呢，那我们这边可以看到我们几个板块的这个综合毛利的一个情况。啊，那。呃，新车层面的这个综合毛利的话呢。um, 啊，我们。 我们后面会有一个比较这个具体的一个讨论，所以在这边的话呢，大家先有一个概念，核心就是我们在新车的这个呃亏损层面，其实是有了一个还是有一个显著的一个收窄的。啊，那二手车的这个毛利的情况呢，由于这个 呃 市场还是以新车为主导。使得二手车的这个市场呢，其实 经营的环境并不是特别适合去扩张这样子的一个业务，同期呢，它的这个毛利率下滑呢也是。比较厉害，所以整体这个二手车业务板块供应的毛利的金额。 啊，是降低到大概只有五千万左右的水平。但是我们每一台二手车的这个。今年的话呢，平均来讲的话，还是一个盈利的这样子的一个状态。随后。 我们看到的是在这个精品和维保套餐以及整体的售后服务这边的话呢，整体的毛利是降低了。七点一个亿。嗯。但是呢，在这个里面，如果大家只观察深蓝色的这部分，也就是我们的售后服务项的话呢。 它的毛利还是。毛利金额还是一个正增长百分之二点七的，同比正增长百分之二点七的。这样子的一个情况，所以呢，下滑的部分呢，其实主要是由于精品和维保套餐交叉销售的这些。减少。 这些经营活动的这个减少。导致的。最后的话呢，右下角大家可以看到我们的这个佣金收益啊。那这个就和刚刚开头的时候提到的呃，佣金收益由于政策环境的