煤炭月度供需数据点评：7月：安监驱动供应继续收缩

报告指出，2026年前7月原煤产量同比下降2.9%，7月当月下降10.1%，主要由于安监驱动供应持续收缩。同时，前7月固定资产投资同比降6.7%，制造业投资降1.7%，房地产投资降19.2%，下游火电、焦炭、生铁、水泥等行业增速放缓，需求偏弱。进口方面，前7月煤炭进口量同比增长4.3%，7月当月进口量同比增20.00%，环比略降。价格方面，前7月煤炭价格中枢整体上升，焦煤中枢提升幅度更大，京唐港主焦煤中枢抬升幅度最大。

煤炭行业未来发展趋势显示，安监趋紧将持续影响供应，供需缺口主要由进口煤补充，焦煤价格弹性更大。电厂日耗高点通常在8月，需求端将经历去库再补库过程，但安监和83号文约束下，紧张形势或将延续至年底，价格仍存上攻动力。投资建议方面，动力煤可关注中国神华、陕西煤业等；炼焦煤可关注山西焦煤、潞安环能等。

报告重点分析了安监对煤炭供应的影响、下游行业需求变化、煤炭进口情况及价格中枢变动。指出安监驱动供应持续收缩，需求端偏弱，进口高增补充缺口，焦煤价格弹性更大。同时分析了旺季补库过程及价格上攻动力，并给出动力煤和炼焦煤的投资建议。

当前煤炭市场现状显示，安监趋紧导致供应收缩，供需缺口主要由进口煤补充，进口量同比大幅增长。需求端受固定资产投资放缓影响偏弱，但电厂日耗高点在8月，将经历去库再补库过程。价格中枢整体上升，焦煤中枢提升幅度更大。市场紧张形势或将延续至年底，价格存上攻动力。

报告提示的主要风险包括供给收缩不及预期、需求回升不及预期、进口煤大幅增加。安监趋紧可能导致供应收缩幅度小于预期，下游行业需求恢复缓慢可能影响补库进程，进口煤大幅增加可能改变供需格局，进而影响价格走势。