2026年8月18日医药与相关行业卖方会议纪要

一、核心结论

1. 医药与关联行业具备发展确定性，中国医药行业出海前景向好，除AI相关产业外，是国内优质赛道之一，其需求稳定且正处于从0到1的出海起步阶段，有35%的调研观点认为国内医药领域研发投入将显著增加。
2. 农药产业链韧性较强，当前农药价格处于历史低位，若出口退税取消政策落地，将加速行业供给出清，且中国农药产业链对印度等地区仍具备中间体优势。

二、重点公司与事件

1. 海泰新光（8月18日近况更新） （1）新订单进展：主要确定订单为隔离器，合作客户包含亚马逊（Amazon），预期今年订单量约5万个，明年达20万个，后续远期规划约50万个，产品单价约10元人民币，订单规模呈阶梯式增长态势。 （2）技术认证进展：与Coherent合作的LCOS型光开关芯片（optical switch chip）已通过认证，公司认为该产品获取相关订单的确定性较高，具体订单规模暂未明确。 （3）展会布局：将在北美光通信展展出光开关芯片（ocs）整体解决方案，展会期间有望获得意向订单。 （4）医疗产品进展：痔疮激光器械在北美地区获得客户较好反馈，属于公司新的医疗产品，后续有望产生新订单。
2. 中旗股份（申万宏源化工2026年中报业绩解读电话会相关） （1）中报核心数据：2026年上半年实现扭亏为盈，营收达15.46亿元，同比增长16.15%；归母净利润4938万元，同比增长181%，经营现金流大幅改善。 （2）业绩增长原因：增长核心驱动因素为销量提升、内销市场扩张及内部降本增效措施的落地。 （3）行业与公司转型：公司是农药上市公司中首家具备规模化创制药能力的企业，正从单一仿制药业务向“仿制药+创制药并重”转型，当前已有5款创制药进入登记阶段，后续有望通过创制药管线落地、海外登记下证及行业规范推进，实现从仿制药周期股向“周期+创制成长”的估值重估。
3. 其他关联企业（列举类） 本次会议提及的关联企业名单包含：一鸣食品、双塔食品、两面针、三江购物、四川制药、五芳斋、朱老六、七匹狼、八马茶业、九牧王，涵盖食品、日化、医药、纺织等多个品类的企业。

三、后续关注点

1. 海泰新光隔离器未来订单的实际落地情况，以及光开关芯片（ocs）在北美光通信展上获得的意向订单转化规模；
2. 中旗股份创制药管线的登记进度、海外下证情况，以及转型后“周期+创制成长”模式下的业绩表现与估值变化；
3. 国内医药行业研发投入增长的实际落地进度，以及中国医药出海市场的拓展成效；
4. 农药出口退税取消政策的落地时间及实际执行情况，政策落地后农药行业供给出清的速度，以及中旗股份等相关农药企业的业绩影响程度。