礼物 国投硬科技 散热或将成为AI 算力下一个核心瓶颈 重点关注金刚石散热赛道

这份研报指出散热技术已成为高端光模块的核心竞争壁垒，金刚石散热凭借优异的热导率成为解决高速光模块高功耗、高热流密度问题的有效方案。金刚石散热的热导率约为铜的4-5倍，能有效应对3.2T、CPO、NPO等高速光模块的散热需求。激光器波长温漂特性为0.1nm/℃，温度波动直接影响波长稳定性，传统铜基散热方案已接近性能极限。海外台积电推进金刚石散热测试，国内头部厂商已启动样品研发，预计今年Q4完成关键测试，明确产业化路径。一级市场对金刚石散热关注度远超二级市场，板块存在预期差。

金刚石散热赛道正快速发展，其凭借远超铜的热导率（1800–2200W/m・K）成为解决高速光模块高功耗、高热流密度问题的关键技术。目前海外台积电已推进金刚石散热测试，国内头部厂商也积极启动样品研发。预计今年Q4完成关键测试，明确产业化路径。该赛道存在一级市场关注度远超二级市场的预期差，未来国内企业有望依托低电价与国产MPCVD设备推动成本下行，抢占市场份额。

研报重点分析了金刚石散热技术在高端光模块中的应用及其重要性，指出其已成为核心竞争壁垒。报告详细阐述了金刚石散热优异的热导率特性，以及如何解决高速光模块（3.2T、CPO、NPO）的高功耗、高热流密度问题。同时，报告也关注了激光器波长温漂特性对稳定性影响，传统铜基散热方案的局限性，以及国内外产业链的动态进展。

当前市场对金刚石散热存在认知差，一级市场关注度远超二级市场。虽然金刚石散热技术已获得海外台积电的测试验证和国内头部厂商的研发投入，但二级市场尚未充分认识到其长期发展潜力。随着产业化路径的明确和成本下行动力的增强，市场预期有望逐步修正。目前该赛道仍处于早期发展阶段，未来有望迎来更广泛的市场认可。

研报提示金刚石散热产业化仍面临技术成熟度、成本控制等挑战。虽然金刚石散热性能优异，但目前国产化程度和规模化生产仍需时间，成本问题仍是制约其广泛应用的关键因素。此外，产业链上下游协同和标准制定也需要进一步完善。市场需关注技术迭代速度和产业化落地进程，以及国内外竞争格局的变化。