沃尔德调研更新20260908 AI算力核心耗材金刚石散热双轮驱动 27年有望进入业绩释

2026-09-08 未知机构 SoftGreen

金刚石微钻业务
① 产品优势：纯金刚石钻尖适配0.2-0.25mm小孔径PCB需求，寿命是传统钻针的40-100倍，解决涂层钻针寿命痛点。
② 客户价值：提升约3.77倍钻孔效率，钻针成本占PCB板售价低（M9板占比5%-8%），客户更关注效率提升。
③ 放量节奏：2026年Q3/Q4小批量验证，2027年Q1大规模放量。
④ 产能规划：2026年底产能72万支，2027年200-300万支，募投项目最终达产后总产能420万支。
金刚石散热业务
① 产品布局：重点布局纯单晶、多晶金刚石散热片，提供可直接使用的功能部件，区别于同业材料模式。
② 应用场景：解决芯片近结散热刚需，与系统级金刚石铜互补。
③ 放量节奏：2026年百万级收入，2027年上半年上量，下半年业绩凸显（参考钻石声学振膜业务节奏）。
④ 竞争优势：毛利率与原有刀具业务接近。
刀具业务
① 业绩指引：2026年上半年同比增长约20%，全年预计保持该增速。
② 海外布局：德国设销售服务中心、墨西哥设工厂、土耳其设销售中心，海外市场拓展顺利。
公司整体
两大核心业务（金刚石微钻与金刚石散热片）均深度绑定AI算力产业链，2027年进入业绩快速释放期，成长确定性极强。公司8月28日发布再融资预案，拟投资8.23亿元用于金刚石刀具产业化项目，保障产能扩张。建议重点关注。

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猜你想问

沃尔德金刚石微钻业务的产品优势是什么？

沃尔德金刚石微钻业务采用纯金刚石钻尖，适配0.2-0.25mm小孔径PCB需求，其寿命是传统钻针的40-100倍，有效解决了涂层钻针寿命的痛点。这种高寿命特性显著提升了生产效率，降低了维护成本，为客户带来了明显的价值。

金刚石散热业务的市场应用场景有哪些？

金刚石散热业务主要面向芯片近结散热需求，提供可直接使用的纯单晶和多晶金刚石散热片。该产品区别于同业材料模式，能够直接解决芯片在高性能计算场景下的散热难题，与系统级金刚石铜形成互补，满足不同应用场景的需求。

报告对沃尔德刀具业务的业绩有何指引？

报告指出，沃尔德刀具业务在2026年上半年预计将实现同比增长约20%，全年增速预计保持稳定。公司积极拓展海外市场，已在德国设立销售服务中心，墨西哥设立工厂，土耳其设立销售中心，海外市场拓展进展顺利，为业绩增长提供了有力支撑。

AI算力产业链的发展趋势如何？

AI算力产业链正快速发展，对高性能、高可靠性的耗材需求日益增长。沃尔德的金刚石微钻和金刚石散热片业务深度绑定AI算力产业链，产品具有显著的技术优势和市场竞争力。随着AI算力需求的持续提升，相关产业链企业将迎来重要的发展机遇。

研报对沃尔德业务发展有哪些风险提示？

虽然沃尔德金刚石微钻和金刚石散热片业务发展前景广阔，但也面临一定的市场风险和竞争压力。产品放量节奏受客户验证进度和市场需求变化影响，产能扩张需要持续的资金投入和技术保障。此外，行业竞争加剧也可能对公司的市场份额和盈利能力带来挑战。