康耐特光学发布26年中期业绩 经营性利润表现超预期 AI眼镜业务迎来爆发式增长

康耐特光学26年中期实现收入11.67亿元，同比增长7.6%，归母净利润3.01亿元，同比增长10.4%，剔除汇兑影响后归母净利润3.46亿元，同比增长27.6%。定制镜片收入同比增长37.4%，AI眼镜业务收入同比增长1475.3%，毛利率预计远高于正常水平。公司毛利率42.9%，同比提升1.9pct，自主品牌及定制业务占比提升是主要驱动因素。

AI眼镜业务迎来爆发式增长，康耐特光学26H1 XR业务实现收入5050万元，同比增长1475.3%。公司累计与20余家国内外头部厂商合作超40个项目，M客户量产在即。AI眼镜作为新兴消费电子赛道，市场潜力巨大，技术迭代迅速，头部厂商积极布局，产业链协同效应明显。

报告重点分析了康耐特光学26H1收入、利润、毛利率等财务数据，以及标准镜片、功能镜片、定制镜片等分品类表现。定制镜片收入同比增长37.4%，主要得益于AI眼镜拉动。同时，报告也分析了公司毛利率提升的原因，即自主品牌及定制业务占比提升，以及自动化程度提高。此外，报告还提及了公司上半年受1.74原料短缺影响较大，预计下半年收入增长有望恢复。

康耐特光学26H1中国内地收入同比增长14.1%，美洲收入同比增长33.9%，但亚洲（除中国内地）收入同比下降13.2%，主要因去年基数较高及原料短缺影响。全球光学市场持续复苏，但区域表现存在差异。原料短缺问题仍是行业面临的主要挑战之一，企业需加强供应链管理。同时，AI眼镜等新兴应用场景为行业带来新的增长动力。

报告提示康耐特光学上半年受1.74原料短缺影响较大，预计1.74收入下滑，但新财年原料采购量同比增长30-40%，预计下半年收入增长恢复。此外，汇兑损失约5697万元，主要因定增和配售资金以港币/美元形式持有，受人民币升值影响。公司后续加大套保比例，影响将逐渐弱化。行业层面需关注技术迭代风险和市场竞争加剧风险。