康耐特光学产品结构改善智能眼镜放量可期事件公司发布2025

康耐特光学发布2025年盈利预告，预计归母净利润增速不低于30%，主要得益于：1）1.74折射率镜片与多功能产品销量增加；2）规模化效应与自动化水平提升；3）融资结构优化带来的资金收益提升与融资成本降低。预计2025年H2公司收入实现双位数增长，利润增长约30%，利润增速已连续四年处于30%+区间，整体业绩符合市场预期。

产品结构优化，北美市场稳步修复。公司高折射率镜片、高附加值镜片及高端定制产品占比提升，驱动量价齐升与毛利率优化。公司原材料与技术形成卡位优势，未来细分赛道份额有望持续增长。日本基地已落地，泰国基地在建，多元产地布局与全球贸易摩擦缓和助力北美收入修复。

客户多元，智能眼镜放量可期。截至8月底，XR业务累计收入约1000万元，其中7-8月高斜率增长约700万。伴随国内外客户重点专案扩大试生产或进入量产，预计2025H2和2026年智能眼镜相关收入进一步增长。公司已成为阿里夸克独家供应商，产品在多个电商平台成为细分赛道销量第一。行业催化不断（如Meta产能提升、智能眼镜纳入国补、CES创新新品），公司作为核心供应商，未来有望持续享受行业红利。

盈利预测：预计2025-2027年主业归母净利润分别为5.7、6.9、8.9亿元，对应PE估值分别为47.1X、38.5X、29.8X，维持“买入”评级。