关注锂板块需求预期修复20260818 导读

核心观点与关键数据

贵金属与有色金属市场宏观分析：

• 预计加息周期可能推迟或取消，贵金属和有色金属板块将迎来修复行情。
• 建议三四季度看好板块修复，关注金融属性修复和宏观环境变化。
• 黄金价格对实际金属EPS有显著影响，需关注加息对板块的影响。

碳酸锂市场供需矛盾与预期分析：

• 二季度至三季度，市场预期与供应出现偏差，导致价格波动。
• 下游需求疲软，上游供应受限，预计库存释放将影响市场判断。
• 未需求预期存在不确定性，市场担忧未来需求疲软。

碳酸锂价格与行业增长空间：

• 看空观点源于高增长省份后增量空间有限，以及资源铁目差距。
• 市场倾向于基于清晰事件定价，二季度标动电带电间项目进展实际，三季度估值偏低。
• 基本面需求需重视，全面理解行业前景。

产能与需求的逆周期关系分析：

• 外部项目在近投常遇阻，导致实际产量低于预期产能。
• 需求与政策存在逆周期关系，即便当前下游需求信心不足，未来需求仍可能因政策支持而回暖。

储能产业政策支持与市场预期分析：

• 储能产业存在退政策等挑战，但政策扶持仍需讨论，以促进产业发展。
• 市场需求不确定性高，碳酸价格触底市期影响较大。
• 强调板块低估值重要性，下游大客户需求变化对行业影响显著。

碳酸锂价格与锂电池需求增长分析：

• 碳酸价格快速上涨影响原材料成本控制，但下游需求预期乐观。
• 碳酸供需模型锂电预乐观，铝规约200万吨，下游大客户30%增速池需求增长。
• 行存低位，给产资开项铝业库51板存在底部反，未几年块弹来实现30%或25%需求增长面挑。

锂电产业链供需与预期修复分析：

• 主期大型客户库问题导预期户对场传递可能影响明年需求期松。
• 核心金配置集中在下游大客户，需求号响预动认为资将产业链两头户求期修复。
• 上游化板因低估值和价格，被具有足的率和翻倍力，建注需求期上预铝块认为够赔潜议关预调至25%-30%增速上游定价偏低的机。

工业金属市场分析：铜铝供需紧张及价格展望：

• 市场供，存低位，升水抬升汇报业属场铜铝状况势。
• 铜场临现货给紧张库贴支价格，下游工率偏弱，但存持下降，期价格持正。
• 宏面，美撑强劲铝场虽开库续预维当趋势观层联储加息期和利好金价格，建注板投机。预缓属议关铜铝块资会。

研究结论

• 贵金属与有色金属板块：加息周期推迟或取消，板块修复行情持续，建议三四季度关注。
• 碳酸锂市场：供需矛盾突出，价格波动受供需平衡、库存及未需求期影响，看空观点需谨慎。
• 锂电池需求：下游大客户需求预期乐观，但产能增长受限，需关注政策支持。
• 工业金属：铜铝供需紧张，价格短期上涨，长期受加息和需求预期影响。
• 投资布局：核心金配置集中下游大客户，上游化板估值低，铝板块存在估值修复机会。