南华期货股份（2691.HK）2026中报点评：境外客户权益持续增长、海外布局持续完善

南华期货股份2026年中报显示公司业绩强劲，上半年实现营业收入8.79亿元，同比增长48.18%；归母净利润3.88亿元，同比增长67.91%，符合此前业绩预增预期。加权平均ROE为6.76%，同比提升1.25个百分点。手续费及佣金净收入3.91亿元，同比+67%；利息净收入4.16亿元，同比+64%。成本端，业务及管理费4.12亿元，同比+30.74%

南华期货股份海外业务发展迅速，境外客户权益规模在2026年6月末达到335.6亿港币，较2025年末增长44%，同比大幅增长89%。横华国际贡献突出，报告期内实现营业收入5.22亿元、净利润3.61亿元，净利润占公司合并归母净利润的93%。公司持续完善全球清算与牌照布局，目前具备20个全球主流交易所的会员和15个清算席位

大宗商品市场波动为中资企业跨境套保需求扩容提供机遇，南华期货股份作为具备全球清算与牌照布局的期货公司，有望受益于境外客户权益沉淀与交易活跃。公司在大宗商品领域的专业能力有助于抓住市场机遇，推动业绩增长

南华期货股份2026年中报显示公司业绩持续增长，境外客户权益扩张明显，海外布局持续完善。公司在大宗商品市场具备竞争优势，分析师预计2026年归母净利润约7.5亿元，同比+53%，维持“买入”评级。公司业务多元化，风险控制体系完善，未来发展潜力较大

南华期货股份投资需关注期货经纪佣金费率大幅下滑、利率大幅波动、交易所减收手续费收入不确定性、外汇风险等。此外，大宗商品市场波动可能影响客户套保需求，需持续关注行业政策变化及市场竞争态势