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统计局2025年1-7月房地产数据点评：7月地产基本面继续走弱，期待新一轮政策放松

房地产 2025-08-17 - 国信证券黄崇贵-中国医药城15189901173

核心观点：7月地产基本面持续走弱，新房销售量价和投融资指标加速下跌，一线城市二手房价相比二三线明显补跌。近期北京出台的楼市新政或意味着新一轮放松的开始，地产股的博弈窗口有望开启。
关键数据：
- 全国房地产投资：1-7月同比下降12.0%，跌幅较1-6月扩大0.8个百分点；7月单月同比下降17.0%，降幅较6月扩大4.1个百分点。
- 房屋开工与竣工：1-7月新开工面积同比下降19.4%，竣工面积同比下降16.5%；7月单月新开工面积同比下降15.4%，竣工面积同比下降29.4%。
- 商品房销售：1-7月销售额同比下降6.5%，销售面积同比下降4.0%；7月单月销售额同比下降14.1%，销售面积同比下降7.8%。
- 房价：70城新房销售价格同比-3.4%，环比-0.3%；二手住宅销售价格同比-5.9%，环比-0.5%。
- 房企资金：1-7月到位资金同比下降7.5%，跌幅较1-6月扩大1.3个百分点；7月单月到位资金同比下降15.8%，降幅较6月扩大6.1个百分点。
研究结论：
- 销售持续走弱拖累房企资金，7月房地产开发投资和房企到位资金均创下2022年以来历史同期新低。
- 新开工累计跌幅呈收窄趋势，竣工累计跌幅基本保持稳定，但月度数据波动较大。
- 地产股短期内难有趋势性行情，但北京新政或开启博弈窗口。
投资建议：推荐中国金茂、中国海外宏洋集团、贝壳-W、我爱我家。
风险提示：政策落地效果不及预期、地产行业基本面超预期下行、房企信用风险事件超预期冲击。