航空机场行业：7月数据点评：客座率同比大幅改善，量价边际逐步改善

7月航司表现分化，客座率同比大幅改善，量价边际逐步改善

核心观点： 7月中国航空行业需求增速较快，客座率同比大幅改善，量价边际逐步改善。三大航（国航、东航、南航）总供给与总需求同比分别增长4.4%和7.8%，客座率同比提升2.6个百分点至85.7%；国际线供需同比分别增长8.0%和11.7%，客座率同比提升2.8个百分点至83.7%。民营航司（春秋、吉祥、海航）合计供给与需求同比分别增长2.8%和4.5%，客座率同比提升1.4个百分点至87.6%；国际线供给与需求分别同比下降4.0%和1.4%，客座率同比提升2.2个百分点至81.3%。春秋航空总客座率同比提升1.5个百分点至93.3%，继续保持领先；中国国航总客座率同比提升4.9个百分点至85.0%，改善幅度居六家航司首位，其中国际线客座率同比提升6.1个百分点至83.9%。

8月暑运表现： 8月燃油附加费下调进一步降低居民航空出行成本，暑运整体客流增速明显，客座率与票价同比改善。据航班管家，截至8月16日，2026年暑运前47天全行业日均执行客运航班1.73万架次，较2025年同期增长1.8%；日均旅客运输量246.8万人次，较2025年同期增长4.3%，需求增速快于航班量增速，推动平均客座率较2025年同期提升1.7个百分点至87.3%。价格端，暑运前46天境内航班经济舱含税平均票价为864.9元，较2025年同期上涨0.6%，较2019年同期下降6.5%，票价同比已企稳回升，但仍有修复空间。燃油附加费下调有助于降低旅客综合出行成本。预计暑运中后段需求仍保持韧性，客座率与票价同比改善趋势有望延续。

供给端： 全球飞机供应链持续偏紧，新机交付节奏放缓，行业中长期运力供给约束逻辑不变。

研究结论： 板块目前股价和估值仍处于相对低位，重视布局机会，首选中国国航（A、H）、华夏航空、春秋航空、吉祥航空、海航控股。

风险提示： 关税政策具有不确定性、经济下行、安全事故、油价暴涨等。