AI算力行业周报：英伟达CPO交换机量产落地，南亚塑胶调涨CCL价格

AI算力行业周报

投资要点

• 英伟达Spectrum-XCPO交换机全面量产，为全球首款200G/lane硅光以太网交换机系统，采用CPO技术，相比传统方案功耗效率提升5倍，AI应用不间断运行时间提升5倍，MTBF延长10倍，链路损耗降低至约4dB，信号完整性提升约64倍。
• 南亚塑胶将从9月起上调铜箔基板及基材价格，涨幅在5%至10%之间，受玻纤布和铜箔结构性缺货推动，电子材料成本持续上行。
• 建议关注：天孚通信、天准科技、兴森科技、长鑫科技。

算力板块周度行情分析

• 申万一级行业周涨跌幅：通信行业上涨5.10%，电子行业上涨0.51%。
• 申万一级行业估值水平：电子、通信行业市盈率分别为82.85、59.81。
• AI算力细分板块周度行情：通信终端及配件板块涨幅最大（7.03%），数字芯片设计板块跌幅最大（-1.62%），估值前三为数字芯片设计、集成电路封测和其他电源设备Ⅲ板块。
• 申万一级行业板块资金流向：通信板块主力净流入92.27亿元，电子板块主力净流出175.03亿元。
• AI算力细分板块资金流向：通信终端及配件板块主力净流入17.88亿元，印制电路板板块主力净流出67.40亿元。
• AI算力：PCB板块行情复盘：
  • 中低端PCB市场竞争激烈，高端市场技术壁垒高，中国台湾PCB产业链优势明显。
  • 2023-2025年PCB行业经历衰退至复苏阶段，2025年行业整体实现稳定增长。
  • 下游AI算力需求旺盛带动AI-PCB需求提升，2025年11月中国台湾PCB厂商营收同比增长11.86%，2026年4月同比增长17.87%。
  • 上游PCB基材厂商：高频高速覆铜板和铜箔需求升级，2026年6月中国台湾PCB原料厂商和铜箔基板厂商营收同比增长均超过50%。

行业动态

• 京东方将成iPad Air OLED面板第二供应商，预计年底至明年初启动量产。
• 国产晶圆代工双雄中芯国际与华虹宏力Q2业绩均创新高，中芯国际营收30.06亿美元，净利4.79亿美元；华虹宏力营收7.175亿美元，净利3860万美元。
• 台积电宣布与索尼成立合资公司，开发和制造下一代图像传感器，预计2029年开始量产。
• 联想公布2026/27财年Q1财报：营收1834亿元，同比增长43%，AI相关业务收入634亿元，同比增长60%。
• 英伟达CPO硅光交换机全面量产，AI集群通信瓶颈迎来破局，该交换机系统由多家行业头部企业共同打造。
• 苹果与阿里合作训练中国专属AI模型，苹果AI工具套件AppleIntelligence预计未来几个月伴随iOS系统更新登陆中国市场。

公司公告

• 海光信息:2026年半年度报告，实现营业收入909.90亿元，同比增长66.52%；净利润179.85亿元，同比增长49.69%。
• 龙芯中科:2026年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿），募集资金总额不超过23亿元，拟投资于多个项目。
• 中际旭创:关于全资子公司参与投资乾融晟润基金的公告，全资子公司成都智禾光通科技有限公司拟以2,745万元认购该基金出资份额。
• 天源迪科:2026年半年度报告，营业收入46.75亿元，同比增长12.71%，归母净利润3,290万元，同比减少198万元。

风险提示

• 中美“关税战”加剧风险
• 中美科技竞争加剧风险
• 先进制程进度不及预期风险
• AI模型大厂资本开支不及预期风险