飞荣达 光模块散热龙头成长可期

这份研报分析了飞荣达在光模块散热领域的龙头地位和成长潜力。报告指出，随着1.6T光模块功率提升，散热器和TIM需求显著增长。飞荣达已通过头部厂商认证并供货，产品包括相变材料、吸波材料等。公司受益于数据中心液冷/风冷需求及华为手机新品迭代，预计在华为服务器液冷市场2025年份额达10%，2026年突破20%，有望成为华为液冷产品的一级供应商。

光模块散热赛道潜力可期，1.6T光模块功率提升驱动散热器和TIM需求增长。中际旭创受让中石科技股权锁定上游合作，显示行业重视。随着数据中心向液冷/风冷发展，散热需求持续提升。飞荣达等领先企业积极拓展客户，产品迭代迅速，市场空间广阔。

研报重点分析了飞荣达光模块散热产品的进展和市场地位。公司产品已通过国内外头部厂商认证并实现供货，积极拓展新客户。主要产品包括相变材料、吸波材料、散热器等，导热凝胶也在商务对接中。报告还关注了公司在华为液冷市场的份额增长，预计2025年达10%，2026年突破20%，未来有望成为华为液冷产品的一级供应商。

目前光模块散热市场呈现需求快速增长态势。1.6T光模块普及推动散热器和TIM需求显著提升。行业领先企业如飞荣达已通过头部厂商认证并实现供货，产品竞争力强。数据中心向液冷/风冷转型加速市场发展，华为等大客户需求稳定，为行业带来持续增长动力。

研报提示，光模块散热市场竞争激烈，技术迭代快可能影响产品竞争力。上游原材料价格波动可能影响成本控制。客户集中度较高，依赖头部厂商订单可能带来经营风险。此外，行业政策变化和国际贸易环境也可能对业务发展造成影响。