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这份研报主要分析了什么内容？
这份研报深入分析了船舶行业的景气周期，指出行业处于十年维度的上行周期，主要驱动因素为存量运力更新和环保政策趋严。报告强调了船型存在接力轮动特征，当前游船订单高增，散货船有望成为下一阶段主线。同时分析了油船、散货船、游船三大主力船型的市场占比，指出新船价格自4月起边际持续回升，供需偏紧格局明显，行业排单已至29-30年，景气度有望持续维持。
船舶行业未来的发展趋势如何？
船舶行业未来发展趋势向好，核心驱动因素包括存量运力更新和环保政策趋严。当前游船订单高增，预示着游船市场处于快速发展阶段，而散货船有望接力成为下一阶段的主线。油船、散货船、游船三大主力船型占全球运力超七成，新船价格自4月起边际持续回升，供需偏紧格局明显，行业排单已至29-30年，景气度有望持续维持。此外，全球船厂数量从巅峰1076家降至2025年约476家，行业集中度提升，进一步支撑行业景气度。
研报重点分析了哪些投资方向？
研报重点分析了船舶总装厂和船舶配套两个投资方向。在船舶总装厂方面，中国船舶作为全球造船龙头，2025年上半年利润超100亿，两船重组后运营与盈利弹性提升，产品结构向高附加值船型迭代。松发股份收购恒立重工后大幅扩产，产能弹性大，当前景气周期下量价优势明显。在船舶配套方面，中国动力为核心零部件龙头，全球低速机份额近四成、国内占比七八成，订单排至29-30年，同时布局中小型燃气轮机，受益双景气赛道。
当前船舶市场的供需状况如何？
当前船舶市场供需偏紧格局明显。新船价格自4月起边际持续回升，行业排单已至29-30年，显示出市场需求旺盛。2025年1-7月全球新船订单同比增110%，累计接单额1540亿美元，中国造船全球接单份额约七成，交付量占比约六成，2025年交付量预计7600万载重吨，同比增近四成。全球船厂数量从巅峰1076家降至2025年约476家，行业产能收缩，进一步加剧供需紧张态势。
研报提示了哪些投资风险？
研报提示了宏观经济波动、贸易政策变化、造船原材料成本波动、行业竞争加剧等投资风险。宏观经济波动可能影响行业整体需求，贸易政策变化可能对船舶出口造成影响，造船原材料成本波动可能影响造船成本，行业竞争加剧可能压缩企业利润空间。此外，IMO温室气体排放框架审议推迟至2026年10月，政策落地节奏或影响行业需求与船型结构，投资者需密切关注相关政策变化。