广发建材周日谈第33期：AI材料大周期与建材底部优质资产

这份研报的核心内容是分析建材板块当前处于再平衡行情，重点看好AI材料大周期中的电子布板块，同时关注低估值高股息、业绩有韧性、集中度提升的传统底部优质资产。报告详细探讨了电子布板块的行业事件、供需价格趋势、景气度预测以及相关推荐标的，并对传统建材板块的估值、竞争格局、盈利能力进行了分析，推荐了对应的传统底部优质资产标的。

AI材料赛道的发展趋势向好，特别是电子布板块。行业事件显示产能向湖北黄石集中，SAMI Analysis报告预测2027年英伟达Rubin Ultra机柜将显著增加电子布用量。供需方面，三季度电子布将显著放量，当前供需缺口较大，价格逐步走强，低CTE电子布上半年价格涨幅明显，下半年仍有提价预期，景气度预计至少延续至2027年底，2028-2029年有望维持高位。供给端受存量产能收缩、转产AI特种布等因素影响，2026-2027年新增供给有限；需求端受AI算力、新能源车、储能、工业需求拉动。

报告重点关注AI材料大周期中的电子布板块和传统建材板块的底部优质资产。电子布板块方面，分析了行业事件、供需价格趋势、景气度预测以及相关推荐标的如巨石玻纤、中材科技等。传统板块方面，分析了伟星、汉高、立邦等企业的业绩表现，判断传统建材板块处于估值底部、赔率高的底部反转周期，行业竞争格局优化，盈利能力长期向上，并推荐了兔宝宝、三棵树等标的。

当前建材市场处于再平衡行情，AI材料大周期持续，电子布板块景气度提升，供需缺口较大，价格逐步走强。传统建材板块则处于估值底部、赔率高的底部反转周期，行业竞争格局优化，盈利能力长期向上。部分企业如伟星、汉高等龙头业绩显示韧性，但原材料涨价对毛利率和净利率造成一定压力。整体来看，建材板块存在结构性机会，AI材料赛道和传统底部优质资产值得关注。

研报提示AI材料赛道和传统建材板块均存在一定风险。电子布板块面临产能扩张、价格波动等风险，需关注供需变化趋势。传统建材板块受原材料价格波动、市场竞争加剧等因素影响，部分企业短期业绩可能承压。此外，宏观经济环境变化也可能对建材行业产生影响。投资者需关注行业动态和企业经营情况，谨慎评估投资风险。