商品周度报告：产量逐步回升 偏弱对待 关注有无减产情况

本周纯碱09合约价格围绕940—1000元/吨波动，供给端受检修与低价囤货推动小幅反弹，但靠近1000元仍受压制，需求端下游库存不低，以刚需为主，库存方面交割库库存增0.4万吨至45.82万吨，厂家总库存185.67万吨，成本利润均处亏损状态，进出口方面纯碱累计出口143.02万吨，同比+44%；累计进口13.27万吨，同比+673%

纯碱行业供需再平衡更依赖供给减量，若产量不能持续落到10万吨以下，建议反弹空配；若产量能持续回落到10万吨以下，建议谨慎，操作层面，供给减量落地前，维持单边反弹空配、月差滚动反套策略，下周关注高成本厂降负荷、动力煤成本传导及光伏玻璃第二轮减产落地

报告重点分析了纯碱供给端受检修与低价囤货推动小幅反弹，需求端下游库存不低，以刚需为主，库存方面交割库库存增0.4万吨至45.82万吨，厂家总库存185.67万吨，成本利润均处亏损状态，进出口方面纯碱累计出口143.02万吨，同比+44%；累计进口13.27万吨，同比+673%

当前纯碱市场09合约价格围绕940—1000元/吨波动，振幅偏大但仍在合理估值内，未出现超预期行情，供给端受检修与低价囤货推动小幅反弹，需求端下游库存不低，以刚需为主，库存方面交割库库存增0.4万吨至45.82万吨，厂家总库存185.67万吨，成本利润均处亏损状态，进出口方面纯碱累计出口143.02万吨，同比+44%；累计进口13.27万吨，同比+673%

纯碱行业供需再平衡更依赖供给减量，若产量不能持续落到10万吨以下，建议反弹空配；若产量能持续回落到10万吨以下，建议谨慎，操作层面，供给减量落地前，维持单边反弹空配、月差滚动反套策略，下周关注高成本厂降负荷、动力煤成本传导及光伏玻璃第二轮减产落地