短期维持偏弱对待，关注何时减产

一、市场表现 1.1 现货市场表现：沙河、湖北地区持续降价，降价后湖北走货转好，但淡季背景下没有超预期。 1.2 期货市场表现：供增需减，盘面持续下跌，白玻继续增量，偏弱对待。 二、玻璃供需情况 2.1 国内玻璃供需情况：日熔量15.8-16.1万吨/天。 2.1.1 国内玻璃供应：短期预计15.8-16.1万吨/天徘徊，近期增量6600T/D，近期已减量950 T/D，细分来看，近期色玻减的多，白玻仍处于高位。 2.1.2 国内玻璃库存：库存仍在高位，国浮法玻璃样本企业总库存6975.4万重箱，环比+3.09%，同比+20.15%。 2.2 成本、利润：沙河煤制气赚钱，其他类型产线亏损，隆众模型利润：天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-170.68元/吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润90.96元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-111.33元/吨。 2.3 下游房地产：促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，竣工端需求无明显改善，工程单仍然疲软。 2.4 深加工：持续关注，深加工环节环比维持，整体一般，LOW-E同比表现不佳。 2.5 竣工参考指标：偏弱，各环节逐渐复工，环比转好的预期存在，继续关注。 三、研究结论 供需矛盾大概率只能通过供应端减量得到缓解，故我们认为玻璃在出现白玻减量前仍然应该偏弱去对待，短期依旧维持反弹空配的观点。