长江证券银行周观点2026年第32周：中报期银行股配置分析

该研报指出2025年7月至2026年6月30日银行板块已连续一年调整到位，下半年看好银行股红利价值修复，绝对收益机会明确。下半年市场风格将再平衡，银行作为稳健盈利的红利类资产受关注。

研报认为银行板块已调整到位，下半年存在红利价值修复的绝对收益机会。市场风格将再平衡，银行股作为稳健盈利的红利类资产将受关注。

研报对银行子板块排序为：大行好于城商行好于股份制银行。大行方面，2026年二季度息差企稳回升2BP，利润加速2-3%，不良率逆势降1-2BP，核心关注港股四大行，股息率5%以上。城商行方面，山东齐鲁银行增速领先，长三角江苏银行等稳健，渝农商行符合高股息低估值要求。股份制银行方面，2026年二季度净利润增速转负3%，仅浦发、平安等少数稳定，招行A股股息率超5.2%具备配置价值。

研报指出银行板块在2025年7月至2026年6月30日期间已连续一年调整到位，显示出调整的充分性。下半年市场风格将再平衡，银行股作为稳健盈利的红利类资产将受到关注，存在红利价值修复的绝对收益机会。

研报提示全面降息降准概率低，地产压力上升对银行基本面的压制。股份行零售资产质量仍存不确定性，需关注不良生成率等风险指标。城商行需关注城投化债周期对资产扩张的潜在影响。