2026年6月1日长江证券券商地产银行板块景气与配置展望

一、核心结论

• 券商板块：受益于科创投行主线和跟投收益，二季度利润增速约40%，龙头分化，中金公司、中信建投弹性最高，配置重点关注龙头个股。
• 地产板块：行业总量趋缓、结构出清，股价底部区间已显现，真实净资产可靠、减值充分的房企向下空间有限，具备可观的向上修复弹性。
• 银行板块：面临阶段性资金面冲击但拐点临近，板块估值超跌后具备修复预期，业绩优异的头部城商行、受资金面冲击超跌的头部股份行拥有明确配置价值。

二、重点公司与事件回顾

• 券商板块：
  • 中金公司：依托科创投行主线布局，跟投收益显著拉动利润弹性，二季度利润增速突出，板块内弹性优势明显。
  • 中信建投：科创投行业务布局深厚，二季度利润增速符合板块高增长特征，股价弹性预期较高。
  • 行业共性：市场活跃度维持高位，经纪、自营业务受益，叠加科创投行跟投收益，驱动二季度利润高增。
• 地产板块：
  • 个股筛选标准：优先选择真实净资产可靠、前期减值计提充分的房企，股价下跌空间有限。
  • 行业趋势：总量趋缓、结构出清，优质房企基本面支撑逐步显现，估值修复动力充足。
• 银行板块配置标的：
  • 头部城商行：业绩增长优异，资产质量稳定，抗风险能力强，估值修复潜力大。
  • 头部股份行：受资金面冲击股价超跌，估值低位，随着资金面拐点临近，修复弹性值得期待。

三、后续关注方向

• 券商板块：科创投行项目落地进度、跟投收益到账情况、二季度利润增速持续性、龙头券商市场份额变化。
• 地产板块：行业政策调整方向、优秀房企项目去化速度、资产负债表修复情况、减值计提空间。
• 银行板块：资金面边际变化、监管层资本补充政策、头部股份行资金面冲击改善情况、城商行业绩增长持续性。