国金证券周策略精要 震荡修复格局延续 关注业绩

🌟核心观点
上周A股市场整体震荡，主要宽基指数涨跌互现，呈现“大跌小涨”的结构分化格局。沪指本周上方受年线和4000点关口阻力，走势强势震荡，符合预期。同花顺全A九连阳后冲高受阻，短期或有震荡，指数大幅涨跌空间均有限，行情重心聚焦中报业绩兑现。

📊市场核心影响因素

• 国内：7月金融数据显示信贷结构偏结构性改善。
• 海外：2026年7月美国CPI符合预期，通胀“名义小幅回落、核心温和降温、环比小幅修复”，巩固美联储维持现有利率的政策基调。

🎯重点配置方向

1. 人工智能（核心主线）：海外云厂商Q2财报无重大利空，算力投入成本抬升；长鑫上市带动硬核科技重估，电子布涨价利好算力板块。当前板块逐步企稳，但交易量偏小，短期或震荡，向上反弹需量能协同。
2. 证券（攻守兼备）：市场成交、两融维持高位，行业中报预增，板块PB近十年低位；科创板扩容、并购重组政策催化，业绩与估值共振修复。
3. 有色金属（流动性受益）：美联储加息预期降温，流动性收紧担忧缓解，市场预期海外需求改善，金属价格上行或带动有色企业盈利修复。
4. 创新药（政策红利）：利好政策密集落地+行业出海拐点，后续上涨关键在于能否再度放量修复量能，夯实突破区间，量能配合将打开上行空间。

💎大类资产配置策略

• 现金类：维持中性，保留适度流动性。
• 固收类：中债维持震荡；美债维持震荡。
• 权益类：A股震荡偏多；港股、美股维持震荡。
• 商品类：黄金、原油维持区间震荡。

⚠风险提示
美伊地缘冲突反复加剧；国内经济内需修复不及预期；美联储政策、海外通胀数据超预期波动；AI、券商、创新药中报业绩兑现不及预期；AI产业景气度出现负面冲击。（注：市场有风险，投资需谨慎。）