良信股份 26H1业绩点评Q2符合预期 毛利

良信股份26H1实现收入25.38亿元，同比增长8.77%，归母净利润1.54亿元，同比下降37.51%。其中，26Q2收入14.01亿元，同比增长12.55%，归母净利润0.98亿元，同比下降31.96%，环比增长75%。毛利率方面，26Q2为28%，环比提升1.15个百分点，原材料涨价传导顺利，预计Q3情况将更好。数字能源BU收入同比增长14%，储能业务同比增长45%，算力中心订单同比增长20%。智慧用电和智能楼宇BU收入分别同比下降7%和33%。

数字能源BU收入占比75%，实现同比增长14%。其中，储能业务表现突出，同比增长45%，主要得益于市场需求增长和公司技术优势。算力中心订单同比增长20%，显示公司在该领域的竞争力持续增强。未来，数字能源领域仍将保持较高增长速度，为公司整体业绩提供有力支撑。

AIDC业务进展顺利，9款产品已完成UL认证，预计26年下半年形成几千万收入。固态断路器已开始送样并发货，预计27年形成千万级别收入，主要客户包括维谛、阳光、中恒、四方等。英伟达800vdc白皮书2.0明确了SSCB（固态断路器）细节，产业趋势明确。公司AIDC业务有望逐步兑现，成为新的增长点。

当前市场关注良信股份业绩表现和业务发展。公司26H1业绩符合预期，Q2收入和利润环比改善，毛利率提升显示成本控制能力增强。数字能源和AIDC业务成为亮点，未来发展潜力较大。但需关注原材料价格波动和下游行业需求变化带来的影响。

研报提示的主要风险包括原材料价格波动，尤其是铜、银等关键材料价格上涨可能影响公司盈利能力。此外，下游行业需求变化和市场竞争加剧也可能对公司业绩造成压力。公司需加强成本控制和产品创新，以应对潜在风险。