事件: 目前存储各料号供需持续失衡,三大原厂启动配额制,并对部分客户采取“按月调价”模式。
核心观点与关键数据:
- CFM预测,2026年第一季度(26Q1),各存储产品价格涨幅显著:
- Mobile eMMC/UFS涨幅达25%~30%
- LPDDR4X/5X涨幅达30%~35%
- PC端DDR5/LPDDR5X涨幅达30%~35%
- cSSD上涨25%~30%
市场分析:
- 存储行业步入谈价催化期与业绩增长期,原厂惜售心态空前强烈,叠加渠道/终端客户库存偏低,共同推动26Q1存储价格持续走高。
- 供给端:满产仍无法满足CSP(存储控制器供应商)强劲需求。
- 消费终端影响已充分price in(此前存储回调原因)。
后续关注点:
- 原厂Q1谈价进展: 预计原厂将逐步敲定26Q1价格涨幅,部分大客户报价亦将显著上涨。
- 模组厂Q4毛/净利率: Q4为涨价落地的首个季度,月度经营情况将持续上扬,业务超预期。
研究结论:
- 积极看多Q1涨价涨幅,当前股价回调充分。
- 后续需关注原厂谈价及模组厂Q4经营数据。